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比特幣(BTC)與以太幣(ETH)市場近期展現出截然不同的投資動向，散戶與大戶的資金流動呈現分歧，引發廣泛關注。根據鏈上數據分析公司 CryptoQuant 於 7 月底的報告指出，散戶正在藉由價格上漲時機拋售比特幣，而機構級投資者則伺機大量收購以太幣。
從數據來看，以 7 日移動平均計算，Binance 交易所中短期持有者的比特幣單日淨流入量，從 1 萬顆暴增至 3.6 萬顆，顯示許多散戶選擇在價格高檔出場獲利。事實上，比特幣在 8 月 1 日曾觸及 114,000 美元高點後，出現回檔，進一步驗證市場獲利了結的訊號。
相較之下，以太幣正受到大量資金青睞。7 月 31 日當天，約 9 億美元（約新台幣 1,251 億元）等值的 ETH 從中央化交易所提領至不明冷錢包，推測為大型投資者進行中長期配置。評論：這說明「長期看漲」的主張正獲得機構級資本的支持。
散戶拋售比特幣、大戶囤積以太幣的分水嶺，也被視為當前市場策略分歧的象徵。散戶更重視短期利潤，而大戶則展現對以太幣未來價值的信賴。
此次投資行為的分裂也可能與美國聯準會（Fed）宣布維持利率不變的政策有關。在風險資產壓力減輕後，機構投資人傾向提高風險承受度，然而部分散戶仍對價格波動保持戒心，採取謹慎立場。
此外，期權市場的最新數據亦證實這種趨勢。根據 Derive.xyz 的統計，目前以太幣的 30 日隱含波動率比比特幣高出 30%，顯示市場對 ETH 的價格活動預期熱度升高，相比上月僅高出 24%的差距有明顯擴大。評論：這或與以太坊生態系成立 10 週年，以及 ETH 擔保國債等應用的持續擴張密切相關。
另一方面，7 月底市場實現獲利總額估計在 60 億至 80 億美元之間（約新台幣 8,340 億至 1.12 兆元），顯示部分機構已提前針對第三季潛在風險進行資產配置。
期權倉位配置方面也觀察到重要變化，比特幣的 30 日選擇權「偏度（Skew）」從 +3% 轉為 -1.5%，意味著市場對下行保護的需求提升，投資人以購買賣權來對沖短線波動的風險。評論：這突顯對短期下修風險的防備情緒正在升溫。
綜上所述，當前市場呈現出一邊是比特幣的短期拋售潮，一邊是以太幣的長線持倉趨勢。期權部位與鏈上資料共同勾勒出一個「熱冷交錯」的市場樣貌。散戶與大戶、比特幣與以太幣在策略上的「戰略落差」，或將成為未來市場波動擴大的重要因素。
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