金融危機機率約40%，不等於AI股期中選後下跌機率

若信用與資產價格在此前3年同步快速上漲，歷史資料顯示，之後3年內發生金融危機的機率約為40%。這不代表美國AI股票在期中選舉後下跌的機率。

2022年刊於國際學術期刊《金融學期刊》（The Journal of Finance）的研究，分析多個國家的金融危機資料，探討信用與資產價格同步快速上升，和之後進入金融危機之間的關聯。

研究指出，兩項因素都快速上升時，未來3年內發生金融危機的機率約為40%；兩項指標都不高的一般時期，機率約為7%。

研究使用1950年至2016年、涵蓋42個國家的資料。因此，40%並非針對特定國家的AI投資或2026年美國市場計算出的數字。

這項研究衡量的是是否進入金融危機，並未估算特定股價指數的跌幅或AI產業的損失規模，也沒有分析期中選舉後的市場表現。

英格蘭銀行（Bank of England）在2026年7月的金融穩定報告中，檢視AI相關股票估值上升、部分企業的市場集中度提高，以及外部借款增加等風險。報告也討論AI企業透過公開市場與私募信貸等管道融資的情況。

報告探討AI投資擴大如何連結金融市場與企業融資。本刊先前也曾報導AI資料中心計畫遭遇地方反對的案例。

英格蘭銀行假設市場對AI生產力與獲利能力的期待降低，並分析美國股市在6個季度內下跌45%的情境。這不是對跌幅的預測，而是用來檢視金融體系承受衝擊的能力。英格蘭銀行金融穩定報告

在這項情境下，英國GDP低了2.2個百分點。英格蘭銀行表示，英國銀行業在既有壓力測試中展現韌性。

倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group，LSEG）10月21日的分析，將AI基礎設施融資描述為涉及多家企業與合約的金融網絡，認為難以只用企業間資金循環來理解。

LSEG指出，金融架構愈複雜，愈難辨識最終承擔資金與風險的對象。分析聚焦於AI基礎設施投資與借款如何透過多家企業及不同金融管道相互連結。

同時，LSEG評估公開資料尚未顯示類似2008年金融危機、曾擴大損失的複雜衍生性商品連鎖，或銀行貸款廣泛曝險。該分析將金融網絡的複雜性列為風險，但沒有斷言目前結構等同於過去的危機。

與虛擬資產產業有關的案例之一，是過去經營比特幣挖礦業務的泰拉沃夫（TeraWulf，$WULF）參與建置AI資料中心，顯示企業業務拓展至AI基礎設施。

LSEG分析談到這項業務連結，但沒有計算比特幣（BTC）價格或虛擬資產市場的跌幅。研究中的40%是特定歷史條件下進入金融危機的機率；英格蘭銀行的45%則是為檢視金融體系承受衝擊能力而設定的股市下跌情境。