解除質押後可提領USDe　直接贖回僅限獲准用戶

Ethena（ENA）的質押型USDe（sUSDe）解除質押後，使用者須等待一段時間才能提領USDe。向發行方直接贖回是另一項流程，僅開放給獲准用戶。

Ethena在官方使用指南中說明，解除質押後可以提領USDe。這與向發行方直接贖回不同，也不代表能透過銀行帳戶領取美元。若要將USDe換成其他資產，仍須另行交易。

USDe是一種旨在與美元掛鉤的合成美元。Ethena在機制說明中表示，協議透過對應比特幣（BTC）、以太幣（ETH）等現貨資產建立期貨空頭部位，以抵銷價格波動；儲備資產也包括具流動性的穩定幣。

單純持有USDe不會產生質押獎勵。使用者存入USDe後會取得sUSDe，協議分配的獎勵會反映在每枚sUSDe可兌換的USDe數量上，錢包中的代幣數量不會因此自動增加。

獎勵來源包括存入以太幣的收益、期貨市場的資金費率與到期合約價差，以及流動性穩定幣的收益等。若資金費率轉為負值，期貨空頭部位可能需要支付成本，因此這類獎勵不同於固定存款利息。

Ethena表示，協議收益為負的期間，儲備金會吸收損失，也可能不再發放新獎勵。這項說明指的是質押代幣可兌換的USDe價值，不代表USDe在外部市場任何時候都會以1美元成交，也不保證能換回等值韓元。

解除質押後，等待提領的時間依儲備金狀況而定，約為1至7天。使用者須等候指定期間後才能提領USDe；若需要美元或其他穩定幣，還要另外進行兌換。

向發行方直接贖回USDe並非所有持有者都能使用。Ethena條款規定，只有完成身分驗證與反洗錢程序，並列入核准名單的用戶才能直接贖回。即使在市場上買入USDe，也不會自動取得核准資格。

依條款，直接贖回時，發行方交付的是條款支持的數位資產。一般持有者可以在外部市場將USDe換成其他穩定幣，但市場成交價格與發行方的直接贖回條件不同。條款也指出，USDe在外部交易平台上的價格可能高於或低於1美元（約1,335韓元），且不適用存款保險。

TokenPost此前曾報導，Aave V4為Ethena生態系推出專屬市場，並接受USDe與sUSDe作為抵押品。由於這兩種資產也可用於借貸抵押，使用者需留意解除質押後取得的資產，以及實際提領所需時間。