2026年9家雲端業者資本支出估達9,570億美元，年增106%

全球9家主要雲端業者2026年資本支出預估將達9,570億美元，年增106%。

集邦科技（TrendForce）10月14日發布的AI伺服器產業資料提出這項估算。AI伺服器與資料中心投資被視為支出增加的背景，但9,570億美元是各公司整體資本支出預估，不能全數視為AI專用預算。

統計對象包括Alphabet（$GOOGL）、亞馬遜（Amazon，$AMZN）、Meta（$META）、微軟（Microsoft，$MSFT）、甲骨文（Oracle，$ORCL）、字節跳動（ByteDance）、騰訊（Tencent，$0700.HK）、阿里巴巴（Alibaba，$BABA）及百度（Baidu，$BIDU）。

集邦科技估計，9家公司2026年資本支出合計為9,570億美元。這項合計預估呈現大型業者的投資規模，但各家公司數據的發布時間與計算口徑不盡相同。

各家公司對資本支出的統計口徑也有差異。亞馬遜10月29日在第三季業績資料中預估，2026年現金資本支出約為2,200億美元。Alphabet在7月22日第二季業績電話會議中，提出全年資本支出1,950億至2,050億美元的預估。微軟則在10月28日業績電話會議中表示，2026曆年資本支出預計約為1,700億美元。

Alphabet於10月28日提交的第三季公告列出，第三季資本支出為514億美元，1月至9月累計為1,320億美元。這些是單季與累計實際支出，應與全年預估區分。

微軟表示，融資租賃資產的全部本金會在合約開始時列入資本支出。公司也將外部資料中心容量供應延遲納入全年預估，並預期會計年度下半年投資增加。

亞馬遜以現金支出為基準提出預估，微軟則在租賃合約開始時列入相關資產。由於資本支出的定義與計算基準不同，各公司預估不宜直接比較。

三家公司的雲端營收都呈現成長。亞馬遜第三季AWS營收年增39.3%，Alphabet旗下Google Cloud營收年增103%，微軟Azure營收則年增48%。

營收成長本身無法說明資本支出的回收規模。亞馬遜10月29日的業績資料指出，截至9月底的近12個月自由現金流出現424億美元流出。公司表示，主要原因是設備採購增加，增額支出多與AI投資相關。本刊先前也曾報導大型科技公司的AI設備投資對現金流造成壓力。

零組件供應也可能影響投資實際執行與設施啟用。集邦科技10月29日發布的半導體資料指出，AI推論伺服器對CPU與DDR5的需求增加，帶動高容量積層陶瓷電容（MLCC）供應壓力升高。該機構預估，高規格MLCC短缺可能延續至2027年上半年。

微軟董事長暨執行長薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）10月28日在業績電話會議中談及長期投資回報時表示：「我從未像現在這樣有信心。」這是公司管理層對投資前景的看法。

Reddit r/stocks於10月23日刊出的貼文與留言，呈現了不同看法：有人質疑AI使用量能否轉化為付費營收，也有人認為半導體銷售與資料中心出租可能成為投資回收途徑。這些討論範圍有限，不能代表整個產業的觀點。

加密貨幣產業也出現資料中心基礎設施轉作他用的案例。Core Scientific（$CORZ）在2025年年報中表示，正將過去用於比特幣（BTC）挖礦的相當一部分基礎設施與資本，轉投入AI及高效能運算業務。年報也將電力，以及相關設備與材料供應有限列為業務風險。

Core Scientific的案例呈現資料中心基礎設施從挖礦轉向AI與高效能運算的趨勢，但僅憑此案例，無法判斷大型科技公司的資本支出對加密貨幣價格或挖礦收益有何直接影響。