截至10月5日,與永續優先股發行資金相關的比特幣(BTC)買進量達13萬5,979枚,超過比特幣最大供應量的0.5%。融資管道增加,也意味發行企業仍須準備現金支付股息及回購優先股。
富達數位資產(Fidelity Digital Assets)在10月20日公布的報告中統計了這項買進量,並估計相關永續優先股市場規模約為120億美元(約新台幣3,900億元)。這項統計指的是與優先股發行資金相關的比特幣買進量,並非各企業的比特幣持有總量。
永續優先股沒有固定到期日,並支付股息。發行企業因此可減輕到期償還本金所帶來的再融資壓力,但仍須持續準備支付股息的現金。若優先股價格跌破基準金額,企業可能難以按照相同條件發行新股。
StoneX資深分析師馬克・帕爾默(Mark Palmer)接受CoinDesk訪問時表示:「永續優先股把ETF無法觸及的股息型投資人帶進比特幣市場。」他指出,對追求定期股息的投資人而言,永續優先股提供了不同於直接持有比特幣或投資現貨ETF的途徑。
Strategy($MSTR)公告,10月12日至18日,公司動用1億9,310萬美元(約新台幣62億7,500萬元)回購STRC,同期買進267枚比特幣。公司也將優先股回購計畫的核准上限提高至30億美元(約新台幣975億元)。本刊先前報導也提及,公司同期進行STRC回購及比特幣買進。僅憑這兩項支出,無法判定公司之後的比特幣買進速度。
Strive也須同時考量優先股股息與資金用途。該公司發行的SATA是採浮動股息率的永續優先股。Strive公告,9月1日起適用的年股息率維持在13%,並將SATA回購上限設為5億美元(約新台幣162億5,000萬元)。若實際執行回購,支付股息的股份數量可能減少,但用於回購的現金也無法同時挪作其他用途。
優先股價格也會影響企業的融資條件。투프라임(Two Prime)執行長亞歷克斯・布魯姆(Alex Blume)接受CoinDesk訪問時,提到STRC在6月底一度跌至70美元區間的案例。除了優先股發行所募得的資金,企業實際用於支付股息及回購的現金也須一併觀察。
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