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美國加州金融保護創新部（California Department of Financial Protection and Innovation，DFPI）向美國證券交易委員會（SEC）提交意見書，反對SEC提出的加密貨幣發行豁免證券登記提案。DFPI指出，若提案實施，聯邦豁免規定將凌駕於各州證券法的登記要求之上，投資人將無法受到州法保護，難以防範具詐欺性或惡意性質的發行行為。
這份意見書針對的是SEC今年8月公布的規範草案「Regulation Crypto Assets」（加密資產監管規範）。根據彭博法律（Bloomberg Law）的報導，DFPI認為這項草案的問題在於，它讓部分數位資產發行得以豁免證券登記義務。
爭議核心在於聯邦與州政府之間的權限劃分。在美國，證券發行除了受聯邦規範外，各州政府也能依據自身的證券法（俗稱「藍天法」）要求業者辦理登記與審查。DFPI認為，SEC的豁免條款實際上會凌駕於州層級的登記要求之上。
SEC推出這項草案，是在國會尚未通過《CLARITY法案》（CLARITY Act）的情況下，試圖以此作為推動加密貨幣監管的替代手段。《CLARITY法案》在9月15日的參議院程序性表決中，僅獲得49票贊成、50票反對，未能達到進入正式審議所需的60票門檻。
值得注意的是，針對同一份草案，業界也提出了方向相反的訴求。區塊鏈協會（Blockchain Association）同樣向SEC提交意見書，要求將新創企業適用的豁免額度上限由現行水準提高一倍，調整為1000萬美元（約台幣3.3億元）。換言之，業界呼籲擴大豁免範圍，州監管機關則堅持維護州層級的投資人保護機制，雙方對同一份草案的立場明顯分歧。
SEC在公布草案時表示，將持續接受外界意見。至於DFPI與區塊鏈協會的訴求是否會反映在最終規範中，仍取決於SEC後續的決定。
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