GENIUS法案最終規則最快月底公布？OCC釋出時程，生效原則上仍在明年1月

美國貨幣監理署(OCC)可能最快在本月底公布穩定幣監管法案GENIUS法案(GENIUS Act)的最終施行規則，外界已有相關討論。不過，規則即使出爐，法案的所有義務也不會當天就全面適用。

OCC署長喬納森·古爾德(Jonathan Gould)日前在米爾肯研究所(Milken Institute)活動上表示：「GENIUS法案的最終規則不久後就會公布。」韓國媒體Blockmedia於21日報導，市場關注的時間點是最快10月底。古爾德先前也曾預期最終規定將在10月底前公布，比他8月在懷俄明區塊鏈研討會上提出的「11月前完成最終規則」目標更早。

GENIUS法案由川普總統於2025年7月18日簽署成為法律，是美國聯邦層級的穩定幣監管法。法案限制支付型穩定幣的發行資格，並規範準備金管理與用戶保護等基本義務。至於發行商如何運用準備金、接受何種監督，則交由下位規則細化，這次即將公布的最終施行規則正是如此。

OCC在今年2月25日公布施行規則草案，3月2日刊登於聯邦公報，意見徵詢在5月結束。依法案原先規定，施行規定應在7月18日前確定，但時程已經延後。

草案的核心，是要求發行商維持與已發行穩定幣價值相當的準備金，並備妥足以因應用戶贖回請求的流動性。主要內容如下：

△準備金流動性：準備金至少10%須為可立即變現的資產，30%須為5個營業日內可變現的資產

△資本額：新發行商最低須具備500萬美元(約66億韓元)

△營運標準：發行商自有資產與準備金分離管理、公開準備金資訊、外部稽核與風險管理

10%與30%的比率將成為強制標準，還是僅作為證明符合要件的選擇性標準，要等最終規則才會確定。兩種做法會直接影響規則的嚴格程度。

OCC的監管範圍也不限於國家銀行體系的發行商，獲聯邦許可的非銀行穩定幣發行商與部分海外發行商，同樣由OCC負責。反洗錢(AML)與制裁遵循事項則以另一套規則處理，OCC已在6月追加公布相關規則草案。

規則定案與正式施行，是兩件不同的事。GENIUS法案的核心條款原則上於2027年1月18日生效。若主要聯邦穩定幣監管機關公布最終施行規則後的120天比這個日期更早到來，施行時間可能提前。如同本報先前報導，法案適用時點為2027年1月18日，或主要聯邦監管機關公布最終規定後120天，以較早者為準。因此，即使OCC在月底公布最終規則，發布當天也不會立刻適用所有義務。

OCC敲定規則，也不代表美國穩定幣監管框架就此完備。聯準會(Fed)與聯邦存款保險公司(FDIC)等其他監管機關，同樣在為各自轄下對象制定規則。聯準會已在9月24日提出規則提案，內容涵蓋受監管的發行商、準備金、資本、風險管理、託管與申請程序。

有意在美國市場經營穩定幣業務的發行商或交易所，需要留意最終規則對準備金流動性比率、最低資本額與贖回義務訂出何種水準。具體數字與公布時間，仍須以OCC的正式公告為準。