新聞 
幣種資訊 
關於我們 
截至2026年7月31日，代幣化實體資產規模達651億美元。國際貨幣基金（IMF）分析指出，代幣化能提高交易與結算效率，但市場受衝擊時，強制平倉與流動性壓力也可能迅速擴散。
IMF在10月《全球金融穩定報告》第三章中，將代幣化描述為把資產發行、交易、清算、結算與管理整合至可程式化帳本的轉變。報告統計未納入附買回交易（repo）與穩定幣。代幣化信貸規模為304億美元，貨幣市場基金為175億美元，代幣化股票則為23億美元。IMF在報告中指出，市場雖快速成長，規模仍小於傳統金融市場，且分散於不同平台。
代幣化可以縮短並自動化結算與資產管理流程。不過，傳統金融市場的結算延遲與中介程序，也提供調整交易和取得流動性的緩衝時間。若交易全年無休，且抵押品移轉與追加保證金通知自動執行，市場波動時，多名投資人可能同時處分資產，令價格下跌與流動性不足相互加劇。
風險也可能跨越單一平台。抵押品若在多個服務間重複使用，或不同智能合約彼此連結，單一環節出問題就可能傳導至其他市場。IMF認為，這種連結性有助提升資本效率，也可能擴大槓桿與風險傳播路徑。對軟體、基礎設施及外部資料供應商的依賴增加，也被列為營運脆弱因素。
IMF提出的市場發展條件包括釐清法律權利、確保監管一致、提升平台互通性，以及採用可靠的結算資產。報告將央行貨幣列為可降低結算資產本身信用風險的選項；私人穩定幣與代幣化存款則可能帶來發行方信用與流動性風險，以及集中風險。IMF也建議採取技術中立的監管方式、加強監督，並設置自動平倉安全機制。
IMF評估，目前代幣化市場規模有限，對整體金融體系的風險仍受限制。這項分析並非認定代幣化已引發金融危機，而是提醒市場擴大時，自動化與互相連結可能加快既有風險的傳遞。
留言 0