Calamos 推出新型比特幣(BTC)風險管理 ETF　主打機構投資者與保守型市場

美資產管理公司 Calamos 投資公司（Calamos Investments）日前向美國證券交易委員會（SEC）申請註冊一檔全新的比特幣(BTC)交易所交易基金（ETF），再次進軍加密貨幣市場。根據 24 日（當地時間）Reuters 的報導，這檔創新產品採用「階梯式（Laddered）ETF」結構，目標是吸引風險偏好較低的保守型投資人。

本次申請的ETF專為因應比特幣劇烈波動所設計，主打損失緩解機制。根據 Fidelity（富達）的統計資料顯示，比特幣的波動性比主要股市指數高出約三到四倍，增加不少潛在的市場風險。Calamos 早於 1 月就曾推出三檔設有下跌保護機制的「保護型（Protected）ETF」，此次進一步擴展其加密貨幣產品線。

擬議中的 ETF 將透過投資於五檔主流比特幣 ETF 的選擇權（options）合約來進行運作，涵蓋 iShares 比特幣信託（BlackRock）、Grayscale 比特幣迷你信託、Bitwise 比特幣 ETF、Wise Origin 比特幣基金（Fidelity）及由 ARK 和 21Shares 共同推出的 ARK 21Shares 比特幣 ETF。選擇權是一種能在未來特定時間，以預定價格買入或賣出資產的金融衍生工具，常用於達到「風險對沖」或「損失控制」目的。

Calamos 表示，新 ETF 的設計特點之一，是當比特幣價格下跌超過 20% 時啟動損失保護效果。例如，若設定期間內比特幣價格僅跌 8%，ETF 將不提供相關保護；但若跌幅達到 32%，該基金會將損失控制在 20% 以內。此外該 ETF 亦會分散投資至現金與美國國債等「低風險」資產，以強化整體投資組合的穩健性。

近期資金持續流入比特幣 ETF，顯示機構資金對進入加密貨幣領域的興趣明顯升溫。在這樣的市場趨勢下，Calamos 的全新「階梯式 ETF」被視為一項針對風險至上考量設計的創新選擇。評論指出，在「機構投資者」逐步增持比特幣曝險的背景下，此類產品有望為市場帶來更多穩健型參與者，進一步擴大傳統金融與加密資產的融合。

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