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比特幣(BTC)在經歷一波上漲後，近期漲勢暫時放緩，但仍穩守「7萬7000 美元」關鍵支撐，上方動能雖略顯降溫，市場對後市維持「強勢」期待的情緒並未明顯退卻。不過，從鏈上數據來看，「短期投資人」的活躍度正在下降，市場情緒與價格走勢之間出現了微妙的落差。此一變化，正成為當前觀察比特幣(BTC)走勢時不可忽視的指標。
根據鏈上分析機構「알프랙탈」近日發布的數據顯示，比特幣(BTC)的「短期持有者活躍供應占比」自今年以來持續下滑。該指標所統計的是，在「過去 180 日內」至少發生過一次鏈上移動的比特幣(BTC)供應比例，通常可用來衡量對「短期行情敏感」資金在市場中的存在度與活躍度。當價格持續上漲，但該比例卻同步走低，往往代表近期進場的投資人，選擇「持幣觀望」或「中長線持有」，而非頻繁進出操作。
알프랙탈指出，這種「價格上行、短期活躍度降溫」的組合，常見於市場從明顯過熱轉向「情緒降溫」的階段。隨著短線交易減少，市場短期波動雖可能收斂，但同時也有助於削弱拋壓，為更具「延續性」的上升趨勢打下基礎。
評論：若短期投機資金逐步退場，比特幣(BTC)的結構性籌碼有機會變得更穩定，為未來一旦出現新的利好催化時，提供更紮實的上攻底盤。
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目前市場關注的焦點，正聚焦在比特幣(BTC)是否能夠在「7萬8000 美元」附近站穩，此處大致對應於短期持有者的「實現價格」。鏈上數據服務商「온체인 마인드」於 X 平台表示，這一價格帶在過去週期中，經常扮演「多空分水嶺」角色：在「強勢行情」中，價格通常能有效站上並守住此區；而在轉向「中期調整」或「結束一輪上漲」的階段，價格則容易失守這一帶。
온체인 마인드強調，本週比特幣(BTC)如何應對「7萬8000 美元」一線，可能將對未來「數個月」的走勢產生深遠影響。如果比特幣(BTC)成功守住並重啟上攻，將有利於市場重新確認「上升趨勢」仍在延續；反之，若該區間遭到有效跌破，調整空間可能進一步擴大，市場或需經歷更長時間的震盪與測試，才有機會再度邁入下一輪「明顯的強勢階段」。
在此情況下，比特幣(BTC)的「價格位置」反而不是唯一核心變數，短期投資人對回調與突破的反應、以及「7萬8000 美元」上下的支撐與承接力道，將更大程度左右中短期市況。
評論：對中長線投資者而言，觀察短期持有者的行為變化與「7萬7000～7萬8000 美元」區間的支撐強度，或許比盯著日內波動更具參考價值，有助於評估當前是處於「健康整理」還是「趨勢反轉」的關鍵分界。
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