比特幣衝破8.55萬美元後回落近2%：美10年期殖利率5.29%

比特幣(BTC)9月30日一度突破8萬5,500美元，但在長期公債殖利率維持高檔的壓力下，回落至約8萬3,700美元。市場對債券殖利率與聯準會(Fed)政策的預期，較美國通膨降溫本身更明顯地反映在價格走勢中。

美國商務部經濟分析局(BEA)表示，8月個人消費支出(PCE)物價指數年增3.4%。排除食品與能源的核心PCE年增率為3.0%，低於市場預期的3.3%。按月計算，PCE上升0.3%，核心PCE上升0.2%；市場原先預期PCE年增率為3.7%。

PCE物價指數反映美國消費者購買商品與服務的價格變化。核心PCE排除波動較大的食品與能源，用於觀察基本通膨趨勢，也是聯準會制定貨幣政策時參考的重要指標。

通膨增幅低於預期後，市場對10月進一步升息的擔憂有所緩解。LVRG Research首席分析師丹·庫斯(Dan Kusse)在寄給CoinDesk的電子郵件中表示：「8月PCE報告顯示通膨降溫幅度大於預期，10月再次升息的可能性已經降低。」這番話反映市場對短期政策壓力減弱的解讀。

庫斯指出，比特幣受債券殖利率下滑與風險資產偏好回升帶動，重新站上8萬5,000美元。不過，物價數據公布後出現的殖利率跌勢並未持續太久。

美國財政部資料顯示，9月30日10年期美國公債殖利率收於5.29%，30年期殖利率收於5.64%。10年期殖利率盤中一度降至5.20%，隨後反彈至約5.27%；30年期殖利率也從5.54%升至5.63%。

公債殖利率上升時，不支付利息的比特幣相對持有成本可能增加。當債券可提供的利息收益提高，投資人對缺乏現金流的風險資產偏好可能減弱。

CoinDesk分析指出，在10年期殖利率接近5.3%的情況下，僅靠偏寬鬆的通膨數據，難以支撐比特幣持續站在8萬5,000美元上方。這次價格波動顯示，市場反映的重點不只是通膨水準，也包括通膨數據對公債殖利率與聯準會政策預期的影響。

主要虛擬資產走勢分歧。Hyperliquid(HYPE)上漲約3%，狗狗幣(DOGE)上漲約2%，Solana(SOL)則下跌約1%。以太幣(ETH)、幣安幣(BNB)、Tron(TRX)與Zcash(ZEC)均上漲不到1%，瑞波幣(XRP)則在平盤附近波動。

比特幣對總體經濟變數的敏感度，先前公布PCE物價數據時也曾顯現。本報此前報導美國8月PCE物價低於預期、比特幣反彈，同樣提到通膨降溫與公債殖利率變化同步反映在價格走勢中。

市場通常將通膨降溫視為降低利率壓力的因素，但若長期公債殖利率上升，風險資產的評價基準可能改變。因此，解讀比特幣價格時，不能只觀察單一通膨數據，也要確認殖利率與政策預期是否同步變動。

利率是影響債券預期收益率及其他資產相對吸引力的核心變數。尤其長期殖利率會反映未來通膨、財政與經濟展望，因此可能與短期政策利率預期走向不同。

對台灣投資人而言，美國PCE物價與美國公債殖利率也是觀察比特幣價格的重要總體經濟指標。不過，正如本次走勢所示，即使通膨降溫幅度優於預期，只要長期殖利率重新上升，價格漲勢仍可能難以延續。

後續比特幣走勢仍需觀察更多通膨數據、國際油價與長期公債殖利率的變化。目前已確認的價格走勢，是在突破8萬5,500美元後回調至約8萬3,700美元。