RWA擴大連結合成美元成長？Dragonfly稱仍待數據確認

代幣化實體資產（RWA）擴大，可能與合成美元成長形成連結，但具體成長率、市場規模與目標時間目前尚未公布。

Dragonfly普通合夥人湯姆・施密特（Tom Schmidt）在首爾舉行的 Korea Blockchain Week 2026（KBW2026）提到代幣化資產與合成美元共同成長的可能性。Crypto Briefing於9月30日報導了相關內容。

施密特的論點是，當債券、基金持份等傳統金融資產上鏈後，設計追蹤美元價值產品的基礎也可能擴大。不過，場次完整內容與直接引述尚未公開。

代幣化資產是將債券或基金持份等既有金融資產的權利與所有權關係，以區塊鏈代幣形式呈現。KBW2026官方資料將RWA代幣化列為連結機構金融與區塊鏈產業的重要議題。

隨著代幣化資產增加，將相關資產用作抵押品、流動性來源或收益來源的金融產品，設計範圍也可能擴大。施密特的發言可視為提出合成美元可能與這類結構連結的方向。

KBW2026官方網站顯示，活動於9月29日至10月1日在首爾舉行。主要議題包括RWA代幣化、穩定幣與數位資產監管，機構採用區塊鏈的方式也列入討論內容。

合成美元與直接持有現金或短期國債、以維持1美元價值的法幣抵押型穩定幣，在結構上有所不同。代表性做法是運用以太幣（ETH）等加密貨幣、衍生品部位，以及抵銷價格波動的避險策略，讓產品與美元價值掛鉤。

提交給美國證券交易委員會（SEC）的Ethena Labs意見書，將USDe描述為由加密貨幣與Delta中性避險策略支持的合成美元。Ethena Labs主張，合成美元是為支付與交易提供穩定價值的產品，應與證券區分。

合成美元的穩定性可能受到抵押資產價格、衍生品交易對手、避險部位、流動性與贖回機制影響。因此，即使與代幣化資產連結，也仍需分別確認基礎資產的權利關係與產品贖回條件。

Dragonfly也是合成美元項目Ethena的早期投資者。The Block曾報導，Dragonfly於2023年主導Ethena一輪600萬美元（約81億韓元）的種子輪投資；部分資料則將投資規模列為650萬美元（約88億韓元）。

由於兩種金額並存，當時的投資規模依資料來源而有所不同。Dragonfly投資Ethena的紀錄可以確認，但此次發言是否代表追加投資或特定產品推出計畫，目前尚未確認。

目前可確認的市場反應僅限於活動層面的產業關注。施密特發言後，尚未確認有特定資產出現價格反應或資金流入。

在韓國市場，代幣化資產與穩定幣同時涉及傳統金融數位化與加密貨幣監管，仍需一併觀察。不過，僅憑此次發言，難以判斷對韓國投資人或企業的具體影響、制度變化及產品推出時程。

此次案例顯示，業界正討論RWA代幣化與合成美元在金融基礎設施層面的連結可能性。然而，施密特提出的成長規模與時間尚未獲得確認，目前仍應視為對產業方向的評論。