全球石油庫存減少9500萬桶　德國下調燃油稅

德國已確定下調燃油稅，以應對中東原油與成品油供應衝擊；歐洲多國也正檢討並推動補貼及穩定價格措施。除原油供應減少外，柴油煉油利差擴大與運輸受阻，也讓燃料價格壓力持續。

國際能源署（IEA）表示，2026年8月全球可觀測石油庫存較前月減少9500萬桶。自2月以來，累計減少量達5億700萬桶，日均減少量為280萬桶。

IEA預測，2026年全球石油供應量日均為1億70萬桶，較前一年減少570萬桶。背景包括海灣地區生產受阻、經由荷姆茲海峽的成品油運輸減少，以及俄羅斯成品油供應下降。

美國能源資訊署（EIA）表示，若中東原油流動受限，生產中斷可能持續至2026年第4季。該機構預估，多數生產與貿易流動可能要到2027年第2季以後才會恢復至衝突前水準。

德國將在10月1日至12月31日期間，將汽油與柴油能源稅每公升下調14.04歐分。德國聯邦財政部說明，若加上減稅與增值稅下降的效果，消費者負擔可能每公升減少約17歐分。

不過，減稅幅度能在多大程度上反映到加油站價格，仍取決於燃料供應商。德國政府預計，此次措施將使稅收減少約25億歐元。

波蘭政府曾推動臨時稅制，計畫自2026年3月至12月對燃料企業超額利潤適用60%的稅率，預計可增加約40億茲羅提稅收。但由於法案遭總統提交憲法法院，是否實施尚未確定。

歐洲各國的應對措施包括德國下調燃油稅，以及向運輸業者與農業從業者提供補貼等，具體措施與實施情況因國家而異。此前也有分析指出，歐洲柴油負擔加重的背景包括成品油供應不足。

價格上漲的核心不只在於原油供應減少。分析顯示，歐元區9月第三週的煉油利差，對零售柴油價格每公升貢獻0.41歐元，對汽油價格每公升貢獻0.17歐元。

歐盟平均柴油價格在2026年已上漲約40%，市場也提出柴油煉油利差可能在10月前後創下高點。即使原油抵達煉油廠，若煉製與運輸環節出現瓶頸，零售價格漲幅仍可能擴大。

匈牙利碳氫化合物儲備協會資料顯示，汽油餾分油庫存從2026年1月底的520.3千噸，降至8月底的390.1千噸。截至8月底，庫存可支應天數為87天。

摩根大通（JPMorgan）大宗商品團隊在9月17日的客戶備忘錄中表示：「我們真的不知道該如何建模戰爭結束後的局面。」這反映出目前難以確定衝突結束時間與供應恢復路徑，市場不確定性的焦點也集中在供應中斷將持續多久，而非單純的價格水準。

減稅與補貼有助於降低家庭及運輸業負擔，但無法直接恢復供應。若荷姆茲海峽航運受阻、中東成品油出口減少，以及俄羅斯煉油設施受損的情況持續，各國政策對燃料價格的抑制效果可能有限。

荷姆茲海峽通行量下降對能源價格與生產造成的影響，此前已受到國內讀者關注。目前尚未確認此次事件與國內虛擬資產市場存在直接關聯。

德國能源稅下調措施預計自10月1日起實施至12月31日。波蘭超額利潤稅是否施行，將在憲法法院作出判斷後決定；石油生產與貿易流動何時恢復正常，則仍以EIA提出的2027年第2季以後為參考時間點。