英國央行維持3.75%利率：2027年第一季通膨料逾4%

英國央行表示，能源價格何時穩定仍缺乏明確路徑；隨著中東局勢延續，通膨可能比預期更久維持高位。

英國央行（Bank of England）貨幣政策委員會（MPC）於9月16日決定維持基準利率在3.75%。表決結果為6比3，3名委員主張應升息至4%以抑制通膨壓力。下一次利率決策會議預定於11月5日舉行。英國央行官方會議紀錄

英國央行副總裁莎拉・布里登（Sarah Breeden）表示：「對通膨二次傳導效應的前景，可能持續存在相當大的不確定性。」她指出，中東緊張局勢再次升高後，原油、天然氣與精煉產品價格進一步上漲，衝擊的規模與持續時間也有所增加。

英國央行表示，能源價格由全球市場決定，無法透過貨幣政策直接壓低；央行將調整利率，避免能源衝擊擴散至薪資與商品價格，進而使通膨固化。

通膨前景也轉差。英國央行表示，若將能源價格因素納入考量，英國消費者物價年增率可能在2026年第四季升至約3.75%，並於2027年第一季高於4%。

英國目前消費者物價年增率為3.1%，高於英國央行2%的目標。英國8月消費者物價升至3.1%的情況，本報先前報導也曾提及。

家庭負擔可能進一步增加。英國能源監管機構Ofgem已將10月至12月住宅能源價格上限，設定為標準家庭每年1723英鎊。

這與本報先前報導的英國家庭能源價格上限自10月起定為每年1723英鎊相同。英國央行也已在通膨預測中納入2027年第一季價格上限可能進一步上調的情境。

不過，英國央行評估，目前尚未出現通膨廣泛傳導至薪資與企業定價的明確訊號。消費疲弱、勞動市場仍有餘裕，可能限制能源價格衝擊擴大為第二輪通膨的速度。

所謂第二輪傳導效應，是指能源價格上升擴散至薪資與商品價格，讓通膨持續的現象。央行在利率判斷上，關注的不只是能源價格本身，也包括這類擴散是否發生。

市場開始出現11月降息可能性降低的訊號。Crypto Briefing報導，英國央行維持利率不變，以及莎拉・布里登的談話，均反映出能源價格與通膨路徑仍存在不確定性。

英國央行內部有意見認為，能源價格波動若持續時間拉長，就應加強對通膨的應對；但也有看法指出，若消費疲弱與勞動市場餘裕延續，能源衝擊擴散至薪資與商品價格的速度可能受到限制。

未來利率路徑不僅取決於能源價格，也取決於薪資與商品價格是否出現轉嫁。若能源衝擊僅造成短期成本上升，貨幣政策壓力可能有限；若通膨持續廣泛擴散，升息壓力可能增加。

英國央行將持續觀察能源價格走勢，以及薪資與物價之間的轉嫁情況，並在11月5日會議上決定基準利率方向。