AI投資2兆美元計畫…庫克：短期通膨壓力可能升高

人工智慧（AI）投資可能從半導體與軟體，延伸推升資料中心建設人力與能源價格，進而加大美國短期通膨壓力。

麗莎·庫克（Lisa D. Cook）美國聯準會理事於28日在加州奧克蘭舉行的「奧克蘭科技週」發表主題演講，說明AI投資對物價與就業的影響。

庫克表示，AI相關需求已推高半導體、電腦與軟體價格，並可能進一步影響資料中心建設所需的人力、電力等其他產業資源價格。她指出，集中於特定產業的需求可能擴散為整體經濟的物價壓力。

企業公布的AI投資計畫總額達2兆美元（約2712兆韓元），但實際執行金額目前仍僅占一部分。庫克認為，若未來投資持續增加，資料中心建設與電力供應所需資源的價格壓力可能擴大。

AI熱潮推升資產價格，也可能透過增加消費進一步刺激物價。她表示，近幾年股價上漲有相當部分與AI預期有關，資產增加可能轉化為家庭消費。

美國電力與自來水費用在過去一年分別上漲約5%。庫克也提到，其中部分漲幅可能與AI有關。

AI投資對物價的影響可能同時來自需求與供給兩端。資料中心與運算設備投資能提升供給能力，但若優先吸收建築人力與電力等其他產業也使用的資源，短期內可能造成成本上升。

庫克承認，AI長期而言可能降低物價。生產力提升後，經濟能以相同成本生產更多商品與服務，供給能力也會增加。

但她表示：「我們預期這項效果不會及時出現，足以抵銷今年下半年變得更廣泛的通膨壓力。」她也指出，生產力提升若推高薪資與投資報酬預期，消費與投資需求可能再次增加。

她還提出，若市場集中削弱競爭並提高企業利潤率，生產力提升未必會轉化為降價。這意味著AI生產力效應連結物價穩定的速度與幅度可能受到限制。

庫克評估，目前就業衝擊仍有限。AI導入擴大的同時，失業率與裁員維持在低檔，過去兩年也缺乏就業結構出現重大變化的明確證據。

不過，她表示，軟體產業的程式撰寫工作與同步口譯領域已出現AI降低勞動需求的證據。近期大學畢業生較難找到第一份工作，也可能部分與AI能夠執行入門級工作有關。

AI轉型過程中，勞工技能與企業需求不一致，可能使失業率暫時上升。聯準會可以降息因應，但也存在重新刺激通膨的風險。

聯準會今年公布的小型企業信貸調查顯示，在雇用員工的小型企業中，約半數正在使用AI。使用AI的企業中，有71%表示生產力提高；員工人數少於500人的小型企業占美國全部企業逾99%。

本報先前分析指出，AI基礎設施投資已成為美國貨幣政策與長期利率討論的關鍵變數。此次發言同樣將AI投資視為成長因素與物價壓力來源，AI投資提升生產力的時間點，與需求及成本壓力擴大的時間差，可能影響貨幣政策判斷。

庫克表示，她在9月聯邦公開市場委員會（FOMC）支持升息0.25個百分點，並說：「通膨在過長時間內維持過高水準。」

截至8月的12個月期間，美國整體通膨率按估計值為3.8%，核心通膨率為3.4%；美國失業率在8月為4.1%。

庫克表示，未來利率調整的次數與幅度，將根據迄今政策效果，以及即將公布的物價與就業數據判斷。AI基礎設施投資，以及中東衝突引發的油價與供應鏈變數，也將納入物價評估。