2025 年比特幣(BTC)持有版圖轉變：ETF 資金續流入、巨鯨甦醒、市場去中心化加速

比特幣(BTC)在 2025 年 7 月依舊展現強勁走勢，現貨比特幣 ETF 的資金持續流入，加密貨幣交易所的比特幣持倉量則呈現明顯下降趨勢。這一現象反映市場對比特幣信心回升，同時也代表著長期持有的文化正逐步擴展。

根據 CryptoQuant 於 24 日（當地時間）發布的資料，一筆震撼市場的巨大交易近期引發社群熱議：一共 2 萬顆比特幣（約 2,918 億韓元，折合約新台幣 66 億元）自一個自 2011 年就未被使用的老錢包轉移出去。特別的是，這筆 BTC 並未流入交易所，而是被轉入一個尚未識別的新地址。沉睡超過十年的「巨鯨」錢包因此再次成為焦點，也讓加密社群關注比特幣持有結構的潛在變化。

那麼截至 2025 年，全球最大 BTC 持有者為誰？根據近日公開的「2025 年比特幣富豪榜」資料顯示，目前仍是由「交易所」、「ETF」、「大型企業」與「加密貨幣億萬富豪」掌握大多數的比特幣。

其中以交易所類別最為顯眼。根據鏈上數據，幣安（Binance）與羅賓漢（Robinhood）分別擁有全球最大與第二大的比特幣錢包，掌握的 BTC 數量已不僅限於客戶託管使用，其龐大資產規模對整體市場流動性產生重要影響。

在企業方面，商業智慧企業微策略(MSTR)穩居領先地位，迄今已累積接近 60 萬顆比特幣，為所有上市公司中持有 BTC 數量之最。此舉被視為長期持有策略的經典範例，對機構投資人具有高度說服力。

至於國家層級，美國政府目前是全球持有比特幣最多的主權實體。包括執法機關在調查犯罪案件中查扣的資產在內，美方政府掌握總量約 207,189 顆比特幣（約合新台幣 6,800 億元），成為一大潛在市場參與者，也引發部分人士對主權國「實際市占影響力」的討論。

值得注意的還有整體市場結構的細微轉變。越來越多中型錢包活躍，代表個人投資人與小型機構參與度提升，顯示比特幣正逐漸邁向更大眾化接納的趨勢。

評論：整體而言，2025 年比特幣的持有結構依然高度集中，但在 ETF 規模擴大與中小投資者參與增加的雙重推動下，其分布格局正逐步打破過去由少數巨鯨所控制的局面。此趨勢或有助提升比特幣的「市場穩定性」與「稀缺性價值」，對長期發展構成正面影響。