英國通膨回升至3.1%　OECD預估利率維持現水平

英國8月消費者物價年增率回升至3.1%，再次高於英格蘭銀行的通膨目標。英格蘭銀行維持基準利率在3.75%，但能源價格與薪資走勢仍可能影響後續升息判斷。

英國國家統計局表示，8月消費者物價年增率為3.1%，較7月的2.9%高出0.2個百分點，也明顯高於英格蘭銀行設定的2%目標。

交通價格年增率由3.6%升至4.6%，住房與家庭服務價格年增率也從4.1%升至4.3%。

英國國家統計局分析，8月通膨率中約有0.7個百分點來自能源價格的直接影響，運輸部門中汽車燃料價格上漲是推升通膨的主要因素。

英格蘭銀行17日在貨幣政策委員會會議上決定維持基準利率3.75%不變，表決結果為6比3。3名委員主張升息0.25個百分點至4%。

英格蘭銀行貨幣政策委員會委員梅根·格林(Megan Greene)、凱瑟琳·曼(Catherine L Mann)與英格蘭銀行首席經濟學家休·皮爾(Huw Pill)提出升息意見。英格蘭銀行維持3.75%基準利率並確認3名委員主張升息的內容，英格蘭銀行此前已公布相關資訊。

英格蘭銀行預估，若能源價格持續上漲，消費者物價年增率可能在2026年第4季達到約3.75%，2027年第1季則略高於4%。能源價格上漲進一步反映在薪資與企業定價中的第二輪效應，也被列為主要風險。

英格蘭銀行總裁安德魯·貝利(Andrew Bailey)表示：「能源價格波動持續的時間越長，對通膨的影響就越大，為了讓通膨回到2%的目標，升息的可能性也會增加。」這意味著能源衝擊持續多久，以及薪資走勢，都可能影響後續利率決策。

英格蘭銀行貨幣政策委員會是決定基準利率的機構。本次會議多數委員選擇按兵不動，但少數委員以能源價格與通膨風險為由，要求提前升息。

另一方面，經濟合作暨發展組織(OECD)在23日公布的《2026年9月中期經濟展望》中預估，英國政策利率可能維持在目前水準，直到2027年底左右。OECD預測英國經濟2026年成長1.1%，2027年成長1.0%。

OECD表示，如果能源價格衝擊只是暫時現象，且勞動市場仍有餘裕、通膨壓力因而下降，英格蘭銀行進一步緊縮的必要性可能受到限制。這項判斷與英格蘭銀行內部部分委員要求升息的立場不同。

不過，OECD也指出，若能源價格反彈與供應中斷持續，通膨可能比預期維持更久。英國通膨走勢可能取決於能源價格與薪資增幅，這一點與英格蘭銀行的憂慮一致。

OECD在此次展望中認為英國政策利率可能維持至明年底，但未提出2027年第3季降息25個基點或基準利率降至3.5%等具體路徑。英國2026年平均通膨率3.1%、2027年2.6%的數字，也未在OECD中期經濟展望中獲得確認。

英國通膨指標仍需區分整體通膨與核心通膨。本次資料也顯示，扣除食品與能源後的核心通膨率沒有進一步升高，因此有必要區分能源價格的直接影響與通膨向更廣泛領域傳導的情況。

接下來，英格蘭銀行將觀察能源價格衝擊是否擴散至薪資，以及商品與服務價格。OECD預估利率維持不變，但英格蘭銀行內部出現升息意見，雙方判斷不一之際，能源價格與薪資走勢仍是下一次利率決策的關鍵變數。