100億美元債券：軟銀集團籌資追加投資OpenAI

軟銀集團（SoftBank Group，9984）啟動100億美元（約13兆5400億韓元）債券發行，為追加投資OpenAI籌措資金。各期限債券的利率指引最高為9.875%。

軟銀集團於23日開始接受投資人訂單。路透社確認的條件表顯示，本次債券分為3年6個月、5年6個月及7年6個月期。

各期限利率指引分別為8.75%至8.875%、9.375%至9.5%及9.75%至9.875%。最終利率與發行規模尚未確定。

美元債券包括10億美元（約1兆3540億韓元）的3年6個月期、45億美元（約6兆930億韓元）的5年6個月期，以及45億美元（約6兆930億韓元）的7年6個月期。軟銀集團另計畫發行10億歐元的歐元計價優先無擔保債券。

美元與歐元債券合計籌資規模超過110億美元，但歐元債券換算成美元的金額將取決於最終匯率。若發行按計畫完成，規模可能成為亞太地區及日本企業發行的高收益債券中歷來最大。

債券定價預計於9月24日進行，結算日為9月29日。交易最終條件將在定價程序結束後確定。

籌得資金中的100億美元將用於10月計畫追加投資OpenAI，其餘資金將分配至一般企業用途。

軟銀集團於2026年2月決定追加投資OpenAI 300億美元（約40兆6200億韓元）。其中200億美元（約27兆800億韓元）已於4月及7月分兩次執行，剩餘100億美元預計於10月支付。這項投資時程記載於軟銀集團年報。

軟銀集團3月為OpenAI投資等用途籌措總額400億美元（約54兆1600億韓元）的過橋貸款。過橋貸款是用於銜接長期資金到位前期間的短期貸款。

軟銀集團於9月15日提前償還259億美元（約35兆700億韓元）的過橋貸款餘額。公司在正式公告中表示，400億美元的整體過橋融資額度中已有300億美元執行，並已償還該筆金額。

本次債券發行旨在延長用於OpenAI投資的短期資金期限，並將債務分散至不同到期日。軟銀集團以債券取代短期貸款後，雖可延長資金使用期間，但也將承擔較高的利息成本。

若10月追加投資完成，軟銀集團對OpenAI的累計投資額預計將達約646億美元（約87兆4700億韓元）。持股比例目前提出約13%，但在10月交易完成前，最終持股比例仍未確定。

本次債券的利率指引高於軟銀集團今年4月發行美元債券時的7.625%至8.5%。4月發行條件可從OCBC當時的債券市場資料確認。

軟銀集團在年報中預期，2026會計年度的投資籌資成本將上升。公司表示，持有資產產生的股東權益報酬率必須高於借款成本，並提出財務政策，通常將以抵押品價值計算的淨負債比率（LTV）維持在25%以下；特殊情況下上限為35%。

社群平台上的反應同時出現兩種看法：一方面，部分人士擔憂軟銀集團以高利率債務擴大對未上市企業OpenAI的股權投資；另一方面，也有人認為市場存在消化計畫發行規模債券的投資需求。部分Reddit使用者批評這項交易是「用債務籌措債務的結構」，但這只是社群反應，不代表所有債券投資人的正式立場。

本次發行是否會以計畫中的規模與利率完成，將在9月24日定價及9月29日結算時確認。