比特幣317萬美元選擇權交易，瞄準9.5萬美元

比特幣(BTC)價格在8.5萬美元附近波動之際，10月30日到期的比特幣選擇權市場出現一筆以9.5萬美元為核心、規模317萬美元（約44億韓元）的交易。

CoinDesk根據選擇權數據業者Laevitas報導，這筆交易由5個區塊組成。每個區塊包括買進1000份履約價9萬美元的買權、賣出2000份履約價9.5萬美元的買權，以及買進1000份履約價10萬美元的買權。

建立完整部位的淨初始成本為317萬美元。交易者買進低履約價與高履約價買權，同時以兩倍數量賣出中間履約價買權。

這筆交易屬於「買權蝶式」策略。到期時比特幣價格越接近中間履約價9.5萬美元，潛在收益越高。

如果比特幣價格介於9萬至10萬美元之間，交易可能產生總收益；若價格超出這一區間，收益將消失，交易者可能損失已支付的317萬美元。

因此，這個部位可被視為針對比特幣從目前約8.5萬美元移向10月底9.5萬美元附近的情境所設計。不過，僅憑交易結構，無法確認價格方向或交易者的最終意圖。

交易者身分與個別投資意圖也未公開。單一參與者結合特定價格區間與到期日設計風險，難以擴大解讀為整體市場的共同預期。

短期選擇權指標曾顯示市場偏好買權，之後則出現部分回落。Laser Digital在提供給CoinDesk的備忘錄中表示，比特幣升至8.5萬美元的過程中，短期風險逆轉指標曾快速轉向偏好買權。

風險逆轉指標透過比較買權與賣權需求差異，觀察市場參與者對哪個方向的價格波動更敏感。出現買權偏好，並不代表價格實際上漲已經確定。

Coinbase Markets提出的資料顯示，截至9月27日，按一個標準差計算的預期價格波動幅度為：瑞波幣(XRP) 8.9%、Solana(SOL) 8.0%、以太幣(ETH) 6.9%、比特幣5.0%。這些數據用於比較波動幅度，不代表價格將上漲或下跌。

一個標準差的預期波動幅度，是對特定期間價格可能變動範圍的估計。同樣的數值，價格究竟向上或向下移動，仍需另行判斷。

在選擇權市場中，交易者可透過組合履約價與到期日，設計特定價格區間內的風險與收益。即使同樣是買進買權，單純期待價格上漲的交易，與只在特定價格區間放大收益的交易，損益結構也不同。

TokenPost此前也報導過，比特幣選擇權的履約價集中在包含9.5萬美元的特定價格區間。不過，未平倉合約或個別交易都不代表特定價格必然到達。

Laevitas提供蝶式策略與風險逆轉等選擇權波動率指標。由於公開文件尚未確認這筆個別交易的當事人與成交畫面，交易本身的存在與結構，應與價格預測分開看待。

比特幣是否會在10月30日到期時觸及9.5萬美元，以及交易者最終損益為何，將在到期時決定。目前確認的事實是，市場成交了一筆以9萬、9.5萬及10萬美元為軸心的大型選擇權組合。