T+0外匯結算架構：Chainlink檢視歐元與韓元穩定幣

Chainlink(LINK)正與歐洲及韓國銀行業檢視運用歐元、韓元掛鉤穩定幣的外匯交易當日結算（T+0）架構。目前尚未啟動實際結算網路，而是由聯合工作小組開發相關框架。

Chainlink、FairSquare Lab、歐洲銀行聯盟Qivalis與韓國銀行聯盟UniKA於6月23日在瑞士蘇黎世宣布Project Pangea。Chainlink表示，該專案是評估國際外匯市場T+0結算模型的聯合工作小組。

UniKA由新韓銀行、JB金融集團、K Bank、FairSquare Lab與OBDIA組成的運營委員會，以及10家以上韓國商業銀行參與。Qivalis則提出由37家歐洲銀行參與的架構。官方公告未以相同形式載明50多家銀行及16個國家參與。

Project Pangea的核心是支付對支付（PvP）模式。該模式同時交換與歐元、韓元掛鉤的數位資產，以降低單一貨幣先行支付所產生的外匯結算風險。

Chainlink的設計包括以CCIP連接不同區塊鏈、以Data Streams提供外匯價格資料，並透過Chainlink Runtime Environment協調銀行訊息與區塊鏈結算。公告首次介紹了專案名稱及技術架構，但未提及已處理實際交易。

該架構也不要求全面更換現有銀行系統。銀行將繼續使用SWIFT與ISO 20022訊息標準，再由Chainlink基礎設施將相關指示連接至鏈上結算指令。

FairSquare Lab表示，將提供多幣種穩定幣流動性引擎，以及專用的Pangea第一層網路，藉此連接現有訊息系統與鏈上結算。

國際清算銀行（BIS）在2025年4月的調查中，將全球外匯市場日均交易規模統計為9.6兆美元（約1331兆韓元）。調查顯示，平均每日結算額中，36%即5.2兆美元（約721兆韓元）透過PvP方式處理；另有10%即1.4兆美元（約194兆韓元）以暴露於外匯結算風險的方式處理。

PvP是指一種貨幣的最終支付與另一種貨幣的最終支付同步完成的結算方式。BIS說明，PvP可消除一方貨幣已支付、卻未收到另一方貨幣的結算風險，但無法消除流動性風險與交易對手替換風險。

外匯結算風險發生於先支付一種貨幣、卻未能收到對方貨幣的情況。Project Pangea檢視透過同步轉移與歐元、韓元掛鉤資產，降低這項風險的方案。

Point Zero Forum將Project Pangea介紹為不同美元穩定幣之間的直接結算嘗試。該論壇指出，由於韓元交易經常以美元作為中間貨幣，這項架構試圖連接歐元與韓元結算，但未提出實際交易啟動日期及處理規模。

在韓國，韓元穩定幣的發行主體、儲備資產、贖回條件與監管地位，都是關鍵變數。歐元掛鉤資產也必須確定發行與贖回架構，才能評估其作為外匯結算基礎設施的可行性。

Qivalis被介紹為正在推動符合歐洲監管要求的牌照。公告未顯示牌照已取得，因此有必要區分Project Pangea的技術構想與實際金融服務運營。

關於專案參與規模，官方公告分別提到37家歐洲銀行與10多家韓國商業銀行。原文所稱的50多家銀行、16個國家、年交易規模1500億美元（約20兆7900億韓元），以及12個月內進行實際交易的計畫，均未在官方公告中獲得確認。

目前Project Pangea可確認的階段，是開發與檢視T+0外匯結算框架。實際交易處理、監管批准，以及穩定幣的發行與贖回條件，仍須等待後續公告確認。