卡達第二季赤字212億里亞爾 啟動美元債發行

卡達2026年第二季財政赤字擴大至212億里亞爾，政府已啟動5年期與10年期美元計價國際債券的發行程序。

卡達財政部21日透過全球中期票據計畫，開始發行優先無擔保主權債券。5年期債券初始價格指引為美國國債加85bp，10年期為加95bp。

初始價格指引並非最終發行利率，發行規模也尚未具體公布。路透社將此次發行形容為「基準規模」發行。

結算日預計為9月28日。發行後，卡達政府計畫推動債券在倫敦證券交易所主市場上市，卡達財政部同日也公布了全球中期票據計畫相關補充文件。

卡達財政部公布的第二季財政收入約為256億里亞爾，支出約為469億里亞爾。因此，季度赤字較第一季的103億里亞爾增加逾一倍，並創下2016年底以來最大的季度赤字。

上半年累計赤字為315億里亞爾，已超過卡達2026年年度預算預估的218億里亞爾赤字。

液化天然氣（LNG）出口受阻，是卡達財政負擔加重的背景之一。Energy Connects報導，荷姆茲海峽通航受阻已影響卡達LNG出口與財政狀況。

卡達LNG出口高度依賴海上運輸路線。國際能源署（IEA）分析，卡達2025年LNG出口量為110bcm，其中105bcm必須經過荷姆茲海峽。

IEA表示，2026年3月至6月，卡達與阿拉伯聯合大公國的LNG裝船量較去年同期減少350億立方公尺。非海灣地區產量增加抵銷了部分減幅，但中東LNG供應下降仍對全球天然氣市場造成衝擊。

卡達LNG出口受阻可分為生產設施與運輸路線兩方面。卡達約17%的LNG生產能力已停運，也有報導稱復原可能需要3至5年。

即使LNG裝船量部分恢復，也難以直接認定出口已恢復正常。本報先前報導荷姆茲海峽恢復通航前卡達LNG裝船量增加時，也區分了裝船量增加與全面恢復正常。

此次國際債券發行顯示，卡達即使面臨地緣政治衝擊，仍能進入國際資本市場。不過，公開資料尚未確認卡達政府是否明確表示發行目的為填補財政赤字。

卡達主權信用評等分別為穆迪Aa2、展望穩定；標普AA、展望穩定；惠譽AA、展望負面。由於訂單規模與最終利率尚未公布，僅憑初始利差仍無法判斷投資者需求。

目前也未確認此次事件與加密貨幣市場之間存在直接的價格或供需連結。不過，LNG供應受阻仍可能影響國際利率、通膨與風險資產偏好。

後續需確認最終發行規模與利率，以及9月28日結算和倫敦證券交易所上市程序是否按計畫進行。