美光HBM4E量產時程指向2027年，成長率比較仍待估算口徑確認

美光科技($MU)表示，HBM4E預計於2027年量產，但其2027年營收成長率是否將超越輝達($NVDA)，仍須確認估算機構與統計基準時間。

美光公布2026會計年度第三季營收為414億6000萬美元（約57兆2000億韓元），較去年同期增加346%。非GAAP每股盈餘為25.11美元，毛利率為84.9%。

輝達2027會計年度第二季營收為962億美元（約133兆韓元），年增106%；資料中心營收為890億美元（約123兆4000億韓元），年增117%。

以絕對營收規模來看，輝達仍高於美光。不過，若只比較最近一季的營收成長率，美光高於輝達。

美光業績改善的核心因素是高頻寬記憶體（HBM）需求。HBM與AI加速器搭配使用，能快速傳輸大型AI模型訓練與推理所需的資料。

美光表示，HBM4已向主要客戶平台大量出貨，並預計在2027年量產HBM4E。HBM供應能力與價格條件因此成為AI半導體產業的重要競爭因素。

美光另已簽署16份策略性客戶合約。其中14份合約按照最低合約價格計算的累計營收約為1000億美元（約138兆7000億韓元），合約期間主要分布在2026年至2030年。

長期合約有助於提高記憶體需求的可見度，但實際營收仍可能受客戶採購量與合約條件影響。

美光的AI記憶體業績，也與AI半導體供應鏈重心部分由GPU轉向記憶體的趨勢相互呼應。不過，記憶體產業具有供應擴張與價格下跌反覆出現的景氣循環特性。

若HBM產能擴充速度超過需求成長，現階段的高毛利率可能下滑。長期合約或可部分緩解這項風險，但無法完全消除價格與需求變化的影響。

Crypto Briefing在原文中提出，美光2027會計年度營收成長率可能超越輝達，但未公開估算機構與統計基準時間。因此，相關數字應視為估算機構與統計口徑未明的展望，而非已確認的市場共識。

成長率可能因會計年度與估算方式不同而改變。美光與輝達的會計年度結束時間及業務組成並不相同，僅以單一成長率比較，難以判斷兩家公司的競爭力。

輝達的成長主要由資料中心營收帶動；美光則更直接受到包含HBM在內的記憶體產品價格、出貨量及主要客戶採購計畫影響。

對台灣半導體業界與投資人而言，HBM供應擴大對記憶體價格與獲利能力的影響仍是主要變數。即使美光長期合約與輝達資料中心需求持續，產能增加速度仍需持續確認。

總體而言，美光最近一季的營收成長率較高，但2027年成長率比較仍須等估算機構與統計基準時間公開後才能驗證。美光HBM4E量產時程及記憶體供應擴張速度，將成為後續比較的重要判斷基準。