48國支援，Ethena Pay餘額回饋年率5%至6%

Ethena Labs於9月1日推出非託管金融應用程式「Ethena Pay」，結合USDe餘額回饋與Visa卡支付功能。使用者可在應用程式內持有USDe，並進行轉帳、銀行提領及卡片支付。

Ethena Pay建構於Avalanche(AVAX)區塊鏈，重點不是展示區塊鏈功能，而是提供類似行動金融應用程式的使用體驗，將USDe持有、轉帳與支付整合在同一介面。

官方價格表顯示，Standard等級年回饋率為5%，Pro與VIP等級為6%。上述數值是USDe基本回饋率加上Ethena Pay「Daily Boost」後的總回饋率。

不過，回饋率並非固定利率。USDe基本回饋率可能隨市場狀況變動，Daily Boost也可能縮減、暫停或終止。價格表列出的Pro等級回饋上限為1萬5000美元（約2055萬韓元），VIP等級為5萬美元（約6850萬韓元），但官方資料對細部上限的說明並不一致。

Ethena Pay明確表示，相關回饋不是存款或利息，也不受政府存款保險保障。公司本身不是銀行，不會保管使用者資金與數位資產，也不管理個人私鑰。

在自託管架構下，私鑰與助記詞會儲存在使用者裝置中。一旦遺失，Ethena Pay無法協助恢復。使用者實際上是自行操作一個連結第三方金融服務與數位資產功能的平台。

根據官方FAQ，服務目前在48個國家提供。美國公民與居民不在卡片服務對象內，美國、歐盟及韓國等主要市場的具體上市時間也尚未公布。

卡片現金回饋不是以現金支付，而是以Avalanche原生資產AVAX發放。Standard等級依每月消費區間適用4%至0%，Pro為4.5%至0.5%，VIP為5%至0.5%。

各等級首個消費區間的最高回饋率分別為Standard 4%、Pro 4.5%及VIP 5%。回饋不會在支付完成後立即發放，而是在交易結算後每日發放一次。

若交易被判定為退款、拒付或不符合資格，已發放的回饋可能被取消。此外，回饋發放後的美元價值會隨AVAX價格變動，因此與現金型回饋的結構不同。

USDe的結構也不同於USD Coin(USDC)或Tether(USDT)等主要依靠法定貨幣儲備維持價值的穩定幣。Ethena官方文件將USDe描述為由加密資產及相應期貨空頭部位支持的合成美元。

在這種架構下，若期貨資金費率下降或轉為負值，獲利能力可能減弱。Ethena官方文件表示，為降低資金費率風險，公司會調整流動性穩定幣的配置比例。

Ethena在官方發布文章中表示，USDe發行方直接營運支付應用程式，將USDe的使用範圍擴大至轉帳與支付。與採用外部發行USDC或USDT的一般數位資產支付應用程式不同，Ethena Pay以自有發行資產USDe作為應用程式餘額基礎。

Ethena在將USDe的用途擴大至機構貸款後，這次進一步將使用範圍延伸至消費者支付帳戶。Ethena Pay的實際使用規模與回饋成本結構，仍是服務擴張後的主要觀察重點。

蓋伊·楊(Guy Young) Ethena Labs創辦人兼CEO表示：「許多新地區大約會在3至4週內上線。」他說明，美國、英國及歐洲的拓展時間，取決於Visa卡發行與營運合作夥伴的準備情況，以及當地要求。

不過，美國、歐盟及韓國的上市日期均尚未確定。Ethena Pay能否以非託管金融應用程式擴大USDe的支付用途，仍取決於各地監管要求及回饋條件能否持續。