布蘭特原油站上101美元 摩根大通估年底恐探78美元

國際油價布蘭特原油站上每桶100美元大關,但也有分析指出,若中東供應中斷情況緩解,價格未來仍可能出現回落。

布蘭特原油9日收盤報每桶101.21美元,主因美國與伊朗衝突升溫,加深市場對中東原油供應中斷的疑慮。

根據美聯社(AP)報導,布蘭特原油自7月以來首度重返100美元大關,這波漲勢與荷莫茲海峽等中東原油運輸要道情勢不穩同步出現。

若供應中斷持續,油價可能維持高檔;反之一旦運輸恢復正常,反映在價格中的風險溢價恐將減弱。

摩根大通(JPM)全球研究部門在7月16日發布的報告《Oil prices forecast: What's next for oil in 2026 and beyond?》中,將布蘭特原油均價預期設定為2026年第3季86美元、第4季80美元,年底則落在78美元。

摩根大通表示,需求降幅超出預期與庫存增加,是油價承壓下行的主因。若說近期油價急漲反映的是供應面的不安,那麼中期展望則更多納入了需求與庫存變化的考量。

娜塔莎·卡內瓦(Natasha Kaneva)摩根大通全球大宗商品策略主管表示:「中國汽油需求降幅約為每日18萬桶,其中七成即使市場恢復正常,也可能無法回補。」這番話意味著中國需求放緩,恐將持續限制原油消費的復甦力道。

卡內瓦並指出,若波斯灣供應恢復,8月起每日恐出現高達120萬桶的供給過剩。地緣政治風險持續推升油價之際,需求減弱與供應恢復卻可能形成反向壓力。

根據摩根大通公開資料,2026年底布蘭特原油預期價格確認為78美元;不過同份資料中並未見到「2026年均價97美元」這項數字,兩者之間的關聯目前難以判斷。

布蘭特原油是國際原油交易中最具代表性的基準價格指標之一。一旦荷莫茲海峽等主要運輸航道的通行出現變數,不僅實際供應量會受影響,運輸延遲與保險成本上升的疑慮也可能反映在價格上。

此前市場也曾提出分析,認為中東地區供應與運輸中斷可能推升油價,不過該分析是以「供應進一步中斷」為前提的情境推演,與摩根大通以「供應恢復」為前提所提出的年底78美元預期,方向並不相同。

油價走勢也可能牽動美國聯準會(Fed)的貨幣政策路徑。8月消費者物價指數(CPI)年增3.4%,汽油價格則較前一個月上漲3.9%。

能源價格若同時推升物價與家庭負擔,聯準會在利率決策上恐面臨更大壓力,不過單憑油價上漲仍難以斷定聯準會的最終決策方向。

聯準會將於15日至16日召開聯邦公開市場委員會(FOMC)會議,並於16日公布會議結果與召開記者會。市場上流傳的利率預期並非聯準會的最終決定。

未來油價走勢仍取決於荷莫茲海峽供應中斷是否持續、中國原油需求降幅,以及波斯灣供應恢復速度。布蘭特原油雖已突破100美元,但單憑這一點仍難以斷定漲勢會持續下去。