海斯示警：AI需求若斷鏈 恐迫使政府與央行放水 比特幣(BTC)受惠可能性受矚目

一旦AI運算需求出現斷層，美國政府或中央銀行恐得出手為金融市場注入流動性，而這筆資金有機會流向比特幣(BTC)等風險資產，這是加密貨幣交易所比特幣交易平台BitMEX共同創辦人亞瑟·海斯（Arthur Hayes）近期提出的觀察。

海斯於13日表示：「一旦AI運算需求斷鏈，最後恐怕還是得靠印鈔來收拾。」他分析，目前市場奉行的「AI安全優先」策略，未來可能沿著兩條路徑發展。

第一條路徑，是美國政府直接站出來，取代Anthropic、OpenAI、SpaceX成為大型運算需求方。若政府扛起資料中心與晶片訂單，等於替AI基礎建設撐住資金活水，讓投資不至於中斷。

第二條路徑，則是民間需求一旦退場，AI相關債務隨之惡化。海斯描繪的順序是：保險公司先承擔虧損，一旦保險業撐不住，聯準會（Fed）就得出面挹注流動性，支撐整個保險體系。

在海斯看來，無論最後走財政路線還是貨幣路線，結果都可能是貨幣供給增加。政府直接創造需求，或央行出手救助金融機構，都會讓市場上流通的資金變多。

這番論述的重點並非AI產業能長多快，而是資金籌措的結構問題。當AI企業與資料中心持續需要龐大資金、需求卻開始降溫時，相關債務及金融機構的潛在虧損，可能成為左右局勢的關鍵變數。

海斯認為，只要AI需求維持熱度，企業與金融機構就會持續把資金投入運算基礎建設；一旦需求轉弱，民間資金供給隨之減少，政府與央行接手撐住金融體系的角色就會浮現。

他得出的結論是，這樣的流動性挹注可能波及包括比特幣(BTC)在內的風險資產。不過他也強調，這並非對政策走向或特定資產價格的斷言，而是描繪AI債務與金融市場流動性之間可能路徑的總體經濟情境分析。

這套情境成立的前提，是AI產業需求轉弱後金融市場會出現對應反應。至於美國政府是否真的會直接撐住AI企業需求，或債務問題是否真會蔓延到保險業與央行，目前都還沒有定論。

海斯過去也多次點名AI產業是潛在金融風暴的引爆點。他今年3月曾提出，AI若引爆金融危機，後續可能演變為央行印鈔並帶動比特幣買盤；4月則提出「戰時貨幣政策」的說法,並將比特幣年底目標價設在12萬5000美元。

到了6月，他以AI泡沫、油價及美國大選壓力為由，出清了HYPE、NEAR、WLD與Zcash（ZEC）等部位,並研判比特幣年內恐怕難以重返10萬美元。8月時他改口主張，AI泡沫的核心問題不在AI技術本身，而在於資料中心債務、持續虧損的超大型運算設施,以及前沿實驗室的估值,但他對以太幣(ETH)的看法並未改變。

這次發言與過去最大的不同,在於他看待AI與流動性關係的路徑。BlockBeats整理指出，海斯過去多將AI視為吸走市場流動性的因素，這次則反過來,把AI相關債務描繪成觸發流動性釋放的導火線。

本站先前也曾報導海斯將AI債務信用事件與央行可能挹注流動性連結說明的內容，這次發言同樣建立在相同的總體經濟框架上——比起AI產業的成功與否,他更關注需求斷鏈與債務壓力是否會刺激政策出手。

就市場結構而言，政府支出與央行流動性挹注屬於兩條不同的政策路徑。前者透過資料中心與晶片訂單直接補足需求缺口，後者則是針對因債務壓力而動搖的金融機構挹注資金。

對台灣加密貨幣市場而言，值得留意的是海斯所說的風險資產範疇，可能涵蓋比特幣與其他主要加密貨幣。不過實際資金是否真的流入，仍要看政策出手的時間點與規模,以及AI需求降溫的程度而定。

整體來看，海斯這番發言並非美國政府或聯準會宣布的實際政策，而是一套建立在AI需求斷鏈假設之上的分析情境。