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美國短期公債即將在一年內大量到期，若聯準會（Fed，美國聯邦準備理事會）將基準利率再調升75個基點（1個基點為0.01個百分點），一年的利息負擔恐增加約500億美元。
根據BlockBeat報導，美國目前流通中的短期公債規模約為7兆美元，其中約6.1兆美元將在一年內到期；若加計其他到期日的公債，2026年需要再融資的美國公債總額估計達約7.5兆美元。
「再融資」指以新發行的公債償還到期公債的過程。即使舊公債票面利率較低，只要新發行時的市場利率走高，政府的利息負擔就會隨之增加。
這項推算的前提，是大部分短期公債到期後，將以高於原始發行時的市場利率進行展期。若聯準會將基準利率調升75個基點，短期公債一年的利息可能增加約500億美元，約當美國國內生產毛額（GDP）的0.15%。
實際負擔仍會依到期結構、再發行利率與公債發行方式而有所不同。換句話說，這項數字並非代表升息已經拍板定案，而是在假設升息75個基點的條件下所做的利息負擔試算。
美國的公債再融資壓力不僅限於2026年。分析顯示，2027年將有約4兆美元、2028年將有約3.5兆美元的公債到期。
美國財政部在最近一季的報告中表示，將透過定期的短期公債標售，以及現金管理用短期票券來因應資金缺口。短期票券依賴度越高，利率變化反映到再融資成本的速度也可能越快。
短期融資比重上升，也一直被視為解讀美國財政、美元與比特幣(BTC)關係的背景之一。本刊此前曾報導，美國短期公債比重擴大一度引發BTC可作為美元走弱避險工具的討論，不過這次分析並未直接預測加密貨幣價格走向。
關鍵仍在於聯準會實際的升息路徑，以及公債重新發行時的條件。除了2026年約7.5兆美元的再融資規模，2027年與2028年也分別有約4兆美元與3.5兆美元的公債到期。
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