近一年Base USDC調整轉帳量32% 集中出自Aerodrome單一資金池

去中心化交易所Aerodrome的WETH/USDC集中流動性池,在過去一年間處理了Base鏈上USDC調整轉帳量的32%左右。多數轉帳並非來自支付需求,而是流動性再平衡與自動化交易所致。

Circle(CRCL)共同創辦人暨執行長Jeremy Allaire(傑瑞米·艾萊爾)在一段公開影片中表示,「在所有被追蹤的加密應用程式中,Aerodrome的USDC轉帳量最高」。這段發言由Aerodrome官方X帳號轉發分享。評論:此番說法凸顯DeFi協議在USDC流通網絡中的份量,但轉帳量規模本身無法直接等同於實際支付使用的擴大。

根據Coin Metrics 2月發布的報告,Aerodrome的WETH/USDC池在過去一年處理的金額,占Base鏈USDC調整轉帳總值約20兆美元中的6兆4000億美元。所謂「調整轉帳值」,是扣除重複性內部轉移等雜訊後計算出的鏈上轉帳指標。

Base鏈的USDC調整轉帳量在2026年1月達到5兆3000億美元,其中約一半來自Aerodrome流動性池與Morpho借貸基礎設施等DeFi活動。

Coin Metrics並指出,單筆超過10萬美元的USDC轉帳筆數,已從2025年年中每日不到5萬筆,增加到2026年1月的45萬筆以上。轉帳筆數與轉帳金額雖同步攀升,但這與一般認知的支付規模成長並不能畫上等號。

集中流動性提供者會隨價格波動收回資金,再重新存入其他價格區間。Aerodrome的獎勵機制也促使流動性頻繁重新配置,而這些操作同樣會被計入鏈上轉帳量。

Coin Metrics分析指出,2026年1月Aerodrome WETH/USDC池的USDC轉帳量超過1000億美元,但同期每日淨流入與淨流出大多維持在正負2000萬美元之間。

換句話說,總轉帳量雖大,實際淨資金移動卻相對有限。當資金在不同價格區間反覆提領、再存入時,總轉帳量與實際資金流入規模之間便可能出現落差。

相關活動中,約80%集中發生在5個地址。Coin Metrics推測,這背後主要是自動化做市或流動性再平衡策略所致,而非人工交易。

另一家分析機構Talos運用Coin Metrics的ATLAS數據進行研究後指出,2026年Base鏈USDC原始轉帳量中,有69%與Aerodrome的流動性供應活動相關。Talos強調,這個數字僅是下限估計,因為支付、跨鏈橋接、財務調度等未被歸類的活動仍另外存在。

評論:調整轉帳量的用意,是盡量排除機器人交易與重複性內部移動,藉此貼近實際結算與支付的樣貌;相對地,原始轉帳量可能涵蓋大量未分類的活動,兩者基準不同,不應直接比較。

Aerodrome是運作於Base鏈上、採自動化做市商(AMM)模式的去中心化交易所(DEX)。其集中流動性機制,讓流動性提供者可選擇特定價格區間配置資金,一旦價格波動,資金便可能反覆重新調整。

這項數據顯示,USDC不僅是支付工具,也已成為DeFi市場的流動性基礎設施。單憑Aerodrome轉帳量龐大這項事實,尚不足以推論實際支付用途出現同等幅度的成長。

若活動過度集中於單一協議,一旦發生技術故障、駭客攻擊或流動性枯竭,風險就可能擴散至整個Base生態系。不過,目前並未有實際系統故障或資安事故發生的紀錄。

Aerodrome的USDC轉帳量居高不下,是否真正反映支付使用的擴大,仍須進一步依支付、交易、流動性再平衡等活動類型分別確認。目前公開的數據顯示,轉帳規模與淨資金移動之間可能存在落差。