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近3至6個月內買進比特幣(BTC)的投資人，多數選擇繼續持有而非獲利了結。相對地，6至12個月前買進的族群多數仍處於虧損狀態，可能成為潛在賣壓來源。
鏈上分析師墨菲(Murphy)於13日公布一份比較短期持有者(STH)與長期持有者(LTH)已實現損益的分析，加密貨幣媒體BlockBeats報導了墨菲的分析（連結）。
分析顯示，過去3至6個月買進BTC的族群已實現獲利相當有限，代表在低點附近進場的投資人，目前在現價區間出脫獲利的比例並不高。
墨菲說明，這群投資人依統計標準雖被歸類為STH，但持有行為其實更接近LTH。他解讀，目前選擇不賣出的投資人傾向中長期持有，而非短線交易。
STH指近期取得BTC的短期持有族群，LTH則是長期持有比特幣的投資人。鏈上分析通常依買進時間與持有期間，觀察兩個族群的損益狀況與潛在賣出可能性。
相反地，過去6至12個月買進BTC的族群已實現虧損幅度明顯偏大，這個區間內有相當部分籌碼是在熊市延續期間買進。
墨菲進一步分析，這群LTH當中有一部分並非從一開始就打算長期持有，而是買進後出現未實現虧損，結果被動變成長期持有者。他將這類投資人與真正持續長期持有的族群做出區分。
這群被動長期持有者在BTC急跌或反彈時，可能成為相對不穩定的賣壓來源，因為他們有機會在虧損縮小或接近成本價時選擇出場。
墨菲分析，唯有這類賣壓在長期趨勢中逐漸消化，BTC才有機會邁向下一階段。不過他也提到，這項分析並非確認投資人的實際意圖，而是根據買進時間與已實現損益所做的分類。
BTC在8.2萬美元附近的壓力，也與各持有族群的買進價格分布有關。分析顯示，STH籌碼主要集中在5.9萬美元至8.1萬美元區間。
墨菲指出，若BTC站上8.2萬美元，部分短期投資人可能開始獲利了結，這批籌碼有機會成為第一波賣壓來源。
LTH籌碼雖分布在較廣的價格區間，但最集中的部分落在8.1萬美元至8.2萬美元之間。當價格接近這個區間持有者的損益兩平點時，可能促使部分人選擇離場，形成額外賣壓。
如同先前比特幣短期持有者中3至6個月籌碼占比達8.1%的案例，持有期間籌碼分布常被用來觀察市場參與者的損益狀態。即使同屬短期持有者，買進時間點不同，損益與賣出可能性也會有落差。
此外，先前也有比特幣8.3萬美元關卡壓力可能與各持有族群取得成本有關的分析。墨菲這次的分析同樣聚焦於特定價格區間累積的買進籌碼，在價格回升過程中可能轉為賣壓。
墨菲分析，BTC短線挑戰8.2萬美元可能遭遇壓力，市場需要時間消化供需與投資人之間的分歧。後續市場能否消化這批潛在賣壓，將是接下來的觀察重點。
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