Morpho Blue存款占比31.6%、Aave V3與V4合計38.3%，兩組數據不可直接比較

Morpho Blue的DeFi穩定幣存款占比為31.6%，Aave（AAVE）V3與V4合計占38.3%。單憑這兩個數字，無法計算Aave V3與Morpho Blue之間的差距。

Token Terminal於10月25日在X帳號發布的資料顯示，41個DeFi平台的穩定幣存款總額為240億美元（約32兆429億韓元），涵蓋31條區塊鏈。同一份統計中，Aave V3、V4與Morpho Blue的占比合計為69.9%。

Aave的38.3%包含V4。由於資料未單獨列出V3占比，因此無法據此判斷Morpho Blue與Aave V3的差距。

DeFiStar.io統計，截至10月29日韓國時間中午12時50分，追蹤範圍內穩定幣借貸池的總鎖倉價值（TVL）為：Aave 78億5000萬美元（約10兆4807億韓元）、Morpho 53億2000萬美元（約7兆1028億韓元）。這些數字反映該追蹤器納入的穩定幣借貸池規模，不代表各協議的全部資產。

DeFiStar.io的範圍涵蓋Aave在11條鏈上的55個借貸池，以及Morpho在5條鏈上的154個借貸池。Morpho納入追蹤的借貸池較多，並不代表其存款資產規模較大。

兩組統計的衡量對象與涵蓋範圍不同。Token Terminal列出多個DeFi平台的穩定幣存款占比；DeFiStar.io則計算其追蹤借貸池的穩定幣TVL。由於納入的區塊鏈與借貸池範圍不同，兩組數字不宜視為同一份排名直接比較。

TVL是特定時間點協議內資產的估值。存款占比與TVL是不同指標，納入的區塊鏈或借貸池範圍也會影響結果。因此，應區分同一追蹤器內的比較，以及跨追蹤器的數字比較。

Aave官方文件說明，使用者可向借貸池供應資產，利率則會依供應資產中已被借出的比例，也就是利用率而變動。當利用率超過適當區間，借款利率會加速上升。

利用率是借貸池中已借出資產占供應資產的比例。借貸需求增加、利用率升高時，可用流動性會減少，Aave的利率模型會在這個區間調整借款利率。

Aave於10月21日將以太幣（ETH）主借貸市場中，泰達幣（USDT）借款利率開始大幅上升的利用率門檻，從94%下調至92%。這是依利用率區間調整借款利率結構的案例。

Morpho Blue採用隔離式市場，每個市場配對一種抵押資產與一種借款資產。市場條件在建立時決定，各市場獨立運作，與一般單一借貸池的結構不同。

Vault管理者可選擇資金配置的市場，策展人則設定Vault可使用的市場與風險範圍。因此，存款人承擔的風險會依所選市場與Vault設定而異；隔離式架構並不代表風險消失。

10月27日，Reddit一場DeFi討論提到，錢包、交易所等使用者接觸點與流通管道可能是Morpho成長的背景。也有留言表示更偏好Aave，但該貼文只有3個正評，難以將這些反應概括為整體產業的看法。

這兩組統計所能確認的是Token Terminal列出的存款占比，以及DeFiStar.io追蹤的借貸池TVL。若要直接比較Aave V3與Morpho Blue，或判斷兩個協議之間的資金流動，仍須統一版本、區塊鏈、借貸池、統計時間與指標定義。