660萬美元單日交易 SPCXc流動性仍待驗證

Coinbase(COIN)發行的「代幣化」SpaceX股票SPCXc，在去中心化交易所（DEX）單日交易量達到約660萬美元，凸顯代幣化股票可24小時交易的特性，但單靠交易量數字，還不足以斷定「流動性」是否真正充足。

根據Crypto Briefing報導，SPCXc於12日單日交易量來到約660萬美元。這項數字引用自一家鏈上數據業者在社群媒體上的貼文，確切的統計標準與基準時間點並未公開。

SPCXc是Coinbase在Base網路上發行的B20標準代幣。Coinbase說明，每一枚代幣代表對存放於受監管獨立保管結構中的一股基礎股票，擁有相對應的經濟請求權。

不過，這類代幣的發行與贖回僅限機構合作夥伴與經核准的參與者。一般用戶雖然可以交易代幣，但無法直接參與發行、贖回流程。

Base平台將代幣化股票提供給符合資格的非美國用戶。用戶可以把代幣放進自託管錢包，全天候交易，也能運用在借貸、代幣互換等去中心化金融（DeFi）服務上。

美國用戶目前不在服務範圍內。至於哪些用戶符合「非美國用戶」資格，仍須依個人條件與服務條款逐一確認，不能一概而論。

Base公開的代幣化股票清單中，除了SPCXc，還包括蘋果(AAPLc)、輝達(NVDAc)、亞馬遜(AMZNc)、特斯拉(TSLAc)與Strategy(MSTRc)等。本站先前也曾報導過，Base的代幣化股票種類已從4種增加到10種。

數據業者Stalewatch統計，從8月12日到9月6日，Coinbase在Base上發行的10個B20代幣化股票資金池，累計交易金額達2億6258萬7871美元，共發生68萬8969筆代幣互換。這份數據以Aerodrome的交易紀錄為依據，統計時間點為9月7日晚間9點39分（韓國時間，約當台灣時間晚間8點39分）。

Stalewatch的資料顯示，包含SPCXc在內的6個資金池，是從9月3日才開始交易。這6個資金池在9月3日到6日的交易金額為1314萬5511美元，其中9月6日單日，這6個池子就占了當日整體交易量的34.5%。

660萬美元與2億6258萬7871美元並非同一種指標。前者是9月12日SPCXc單一代幣的單日交易量，後者則是10個代幣池累計26天的交易金額，兩者的統計對象與期間都不一樣，不能直接比較。

交易量集中在單一DEX，也會影響對「流動性」的判斷。就算某個交易場所看起來很熱絡，只要買賣掛單與資金池內存放的資產規模不夠深，大額訂單依然可能大幅牽動價格。

Stalewatch指出，交易量與「市場深度」是兩種不同的指標，即使是交易量大的資金池，流動性也可能很薄。想確認實際的價格落差與交易衝擊，必須同時檢視各資金池的流動性、交易當下的價格，以及訂單規模。

代幣化股票的特點，在於傳統證券市場收盤之後，投資人仍能在區塊鏈市場上繼續交易。自託管錢包搭配DeFi應用，是它和傳統股票交易最大的不同，但用戶資格限制、發行與贖回的門檻，同樣要一併納入考量。

Coinbase表示，代幣化股票可以用在Base的借貸、代幣互換與自動化交易等服務上。但交易量增加，並不代表持有代幣的人數、重複交易的比例，或是代幣與基礎股票之間的價格落差，就一定跟著改善。

整體來看，SPCXc單日約660萬美元的交易量，呈現的是代幣化股票在鏈上交易的一個實際案例。要判斷這個市場能否持續發展，還需要進一步檢視原始交易數據、統計標準，以及各代幣的流動性與持有人數。