Stellar RWA擔保借貸占比約0.1%　基金會稱借貸與清算約5秒完成

截至10月16日，Stellar網路的現實世界資產（RWA）代幣化資產中，約0.1%被用作借貸抵押品。

RedStone Research在10月報告中統計，Stellar RWA總額為35.6億美元（約4兆7,700億韓元），借貸市場抵押品總額為420萬美元（約56億韓元）。其中大部分抵押品是Centrifuge的代幣化基金資產deJAAA。

網路上發行的代幣化資產規模，與實際在市場流通或作為抵押品使用的規模可能不同。

恆星發展基金會（Stellar Development Foundation）在借貸說明中，將以恆星幣（XLM）作抵押的貸款，與以代幣化基金作抵押的貸款分開說明。Blend各借貸池可自行設定抵押資產與額度，資金供應利率則即時變動。本次RWA統計並不代表恆星幣本身的抵押使用量或需求。

基金會表示，借貸與清算約5秒內即可完成最終確認。這不代表基金份額也能在5秒內贖回並換成現金。

不出售資產、改以抵押方式取得流動性的做法，與本報先前介紹的DeFi抵押借貸架構相似。不過，實際使用條件會因抵押資產價格、可出售性及借貸池條件而異。

RedStone Research分析，截至10月16日，約83%的Stellar RWA價值沒有鏈上出售市場。對於須經發行方核准或設有地址限制的資產，清算人可能難以接手抵押品並出售。

報告指出，Templar是實際提供RWA抵押貸款的平台之一，營運5個美元幣（USDC）借貸市場。借貸引擎在NEAR Protocol上執行，發行於Stellar的抵押品則透過HOT Bridge。

因此，僅憑資產在Stellar發行並作為抵押品，不能認定貸款執行也全都在Stellar網路上進行。抵押品的發行鏈與處理貸款的鏈可能不同。

2026年2月22日，YieldBlox資金池中交易量較低的USTRY市場價格被納入預言機，導致抵押品價值被高估。BlockSec在事故分析中估計，損失超過1,000萬美元（約1,340億韓元）。

BlockSec分析認為，事故原因不是Blend核心合約，而是資金池營運者的價格設定問題。恆星發展基金會其後表示，全部損失資金已返還。

Blend官方討論紀錄指出，2026年8月Comet V1事故後，原有的損失補足機制（backstop）未能正常運作，因此V2資金池已暫停新增借款。這項機制用於在貸款出現損失時補足缺口。

V2.1合約於9月30日部署至主網，固定型V2.1資金池則於10月6日啟用。僅憑這些紀錄，無法判定Blend整體借貸市場的運作範圍或借款規模已恢復。

Ascend與M1X Global於10月23日宣布，已在Stellar主網完成以USDM1為抵押品的機構間附買回交易（repo）。兩家公司公告指出，交易在10月16日至19日期間按小時自動展延，共72次；條件為SOFR+10bp、抵押品折扣2%，最高貸款價值比（LTV）為98%。

這筆交易屬於許可制的機構交易，不能用來說明個人可使用的借貸池規模或普及程度。