8月CPI估年增3.4% 下週FOMC升息機率上看73%

美國8月消費者物價指數（CPI）將於11日公布，市場高度關注這項數據如何牽動聯準會（Fed）下週的利率決定。道瓊社（Dow Jones）市場調查顯示，經濟學家預估8月CPI年增率為3.4%，核心CPI（排除食品與能源）年增率預估為2.4%。

美國勞工統計局（BLS）表示，將於11日上午8時30分（美國東部時間）公布8月CPI，換算台灣時間為當日晚間8時30分。聯準會則將於15日至16日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，決定是否調整基準利率。

道瓊社預估，8月CPI較上月增加0.4%；剔除食品與能源的核心CPI月增率則預估為0.2%。

8月CPI也是聯準會主要通膨指標「個人消費支出（PCE）物價指數」部分構成項目的重要參考依據。市場預期，8月CPI結果可能影響本月底公布的PCE物價指數走勢，也可能牽動下週FOMC會議的利率判斷。

在本報先前報導美國8月CPI與PPI將成為下週主要經濟事件後，市場已同步緊盯物價數據與利率期貨的變化。

CNBC報導指出，在生產者物價指數（PPI）公布後，聯準會的利率前景明顯出現波動。根據芝商所（CME）「FedWatch」利率期貨工具，PPI公布後，聯準會於下週升息0.25個百分點的機率一度超過73%。

不過市場預期並非固定不變。CNBC指出，利率前景仍會隨物價數據與能源價格波動而大幅調整。

野村證券（Nomura）經濟學家團隊在分析報告中表示：「9月FOMC的決定將取決於CPI數據」。他們認為，若8月CPI高於預期，且與PCE直接相關的項目也同步走強，下週政策緊縮的可能性將明顯提高。

也有經濟學家提出不同看法。比爾·亞當斯（Bill Adams）現任五三銀行（Fifth Third Bank）首席美國經濟學家，他表示：「9月能源價格若大幅上漲，可能讓下週聯準會會議的天平傾向升息」。這番話顯示，能源價格波動同樣是左右利率決策的重要變數。

亞當斯補充，如果8月CPI大幅超出預期，或美國與伊朗最終達成協議，決策方向都可能因此改變。換句話說，物價數字之外，能源價格與地緣政治因素同樣牽動聯準會的判斷。

評論：現任聯準會主席凱文·沃許（Kevin Warsh）向來重視市場指標在貨幣政策判斷中的角色，因此11日公布的8月CPI，很可能成為15日至16日FOMC會議前，市場重新評估升息機率的重要依據。