SpaceX(SPCX)解禁3.78億股 560億美元賣壓僅是估算數字

SpaceX(SPCX)最多3.78億股股票將於9日至10日兩天內陸續轉為可交易狀態，不過解禁股票並不代表全部會立刻流入市場，因此外界提到的「560億美元解禁規模」其實只是估算金額，並非已經確定的賣出金額。

9日當天，最多3.19億股A類普通股率先轉為可賣出狀態；10日則有另外最多5,910萬股、屬於關係企業持股的部分單獨解禁。

這項時程與股數是寫在SpaceX向美國證券交易委員會（SEC）提交的首次公開發行（IPO）最終招股說明書中。SEC文件僅列出可解禁的股數上限，並沒有說明這些股票會實際被賣出。

值得留意的是，這次解禁並非把全部鎖定股票一次性放出。招股說明書載明，依照180天的鎖定期規定，SpaceX將在2026年8月20日、9月9日、9月24日、10月9日、10月24日等多個時間點，每次最多釋出7%的股份供轉讓。

所謂「解禁」，指的是股票變成可以賣出的狀態，至於既有股東要繼續持有還是出脫部分或全部持股，仍是每位股東各自的決定。

「560億美元」這個數字，看起來是用解禁股數乘上某個特定時點的股價得出的估算值，SpaceX官方公開文件並沒有把這批解禁股票定義為560億美元規模的賣單。

SpaceX去年6月透過IPO發行了6億3,888萬8,888股A類普通股，發行價為每股135美元，並自6月12日起在那斯達克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market）以代號「SPCX」掛牌交易。本報此前已報導過SpaceX上市與發行價確定的消息。

隨著解禁展開，市場也在討論那斯達克100指數（Nasdaq-100）調整權重可能帶來的資金動向。財經媒體Benzinga報導，摩根大通估算若SpaceX在指數中的權重由1.25%提高到2.25%，可能引發約155億美元的被動買盤。

不過，這筆155億美元規模的買盤並非SpaceX或那斯達克官方確認的實際交易金額，指數權重是否真的調整、實際買進規模有多大，目前都還沒有正式定案。

被動買盤指的是追蹤那斯達克100指數的基金，依照指數權重變化調整持股而產生的交易。實際的資金流入效果，會因指數納入比重、成交量，以及既有股東是否真的出售持股而有所不同。

社群媒體上的看法也出現分歧，一部分使用者把解禁視為潛在的賣壓，另一部分則認為，由於SpaceX上市初期流通股數本來就不多，這次解禁其實是流動性回歸正常的過程。不過，這些社群意見終究不是能反映實際賣出規模的資料。

解禁時程也不會在9日、10日就結束。SEC招股說明書中還列出9月24日、10月9日、10月24日等後續解禁日期，12月也另有一批與180天鎖定期相關的股份即將到期。

換言之，市場需要關注的不只是這兩天釋出的股數，而是整個解禁時程表。雖然最多3.19億股與5,910萬股已經陸續轉為可交易狀態，但實際的賣出量仍要靠後續成交數據與更多公開資訊才能確認。

這次事件的重點，並不在於560億美元規模的賣單是否已經成立，而是要把「解禁股數」「實際賣出量」「那斯達克100指數調整帶來的被動資金流」這三件事分開來看。