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中國銀行客戶7月「外匯遠期」買入金額達467.3億美元，較賣出金額多出46.9億美元，這是今年以來首次出現買超。
中國國家外匯管理局（SAFE）公布數據顯示，7月銀行對客戶遠期結售匯市場中，客戶買入外匯467.3億美元，賣出420.4億美元。買入金額較去年同期大增212.4%，整體對客戶遠期交易總額則達887.7億美元，年增76.2%。
所謂對客戶遠期交易，是企業事先鎖定未來所需外匯金額與匯率的合約。買入外匯多為進口商等企業約定未來以人民幣支付、換取美元等外幣的交易，用途包括提前確保進口貨款或海外投資資金。
SAFE的統計是依客戶買賣方向計算的名目本金，僅涵蓋人民幣與外幣之間的交易，不包含外幣對外幣的交易。
此次買超增加與人民幣走強同步出現。離岸人民幣（CNH）兌美元匯率從去年4月的7.4288元，一路貶至9月7日的6.7034元，跌幅約一成。
美元兌人民幣匯率走低，代表買進同等金額美元所需的人民幣減少。對中國進口商而言，這會提高在目前價位提前鎖定較低外幣成本的誘因。
不過在人民幣升值初期，進口商可能因預期外幣價格會進一步下滑而延後買入；等匯率降到一定程度後，進口商的買入需求才會回升，出口商則可能延後賣出外幣。
多家外媒報導，7月一年期美元兌人民幣遠期匯率低於即期匯率，「換匯點數」也呈現負值。換匯點數為負，意味遠期匯率低於即期匯率，未來想買美元的企業，簽約成本可能相對較低。
中國人民銀行（PBOC）自今年3月起，將銀行遠期售匯業務適用的外匯風險準備金率從20%調降至0%，目的是降低企業遠期購匯成本，引導企業進行匯率避險。
即期市場方面，外匯淨賣出規模同步縮小。中國銀行客戶即期外匯淨賣出額從6月的470.8億美元，降至7月的144億美元。
換言之，遠期市場買入外匯增加、即期市場外匯供給轉弱，意味著對客戶市場中，未來約定買入外匯的合約金額已超過約定賣出的合約金額。
只是單月遠期供需逆轉，還不足以說明人民幣即將轉貶。遠期外匯需求增加，較可能是在調節先前偏快的升值速度，而非立即扭轉人民幣走強的趨勢。
中國8月貿易順差為1190.9億美元，1至8月累計順差達8055.1億美元。
龐大貿易順差仍是外匯供給的基礎，因此遠期外匯需求與即期外匯供需仍須分開觀察。此前本站報導〈企業遠期交易對未來外匯供給的影響〉也顯示，即期美元隨即釋出市場的交易與遠期合約，在解讀上需要加以區分。
未來人民幣供需走向，仍須同時觀察遠期市場、即期市場與貿易順差的變化。
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