日本GDP上修至0.4%、實質薪資漲2.4% 日銀9月升息機率受關注

日本2026年第2季實質國內生產毛額（GDP）季增0.4%，7月實質薪資年增2.4%，兩項數據同步走升，讓日本銀行是否於9月會議進一步升息成為市場關注焦點。不過民間消費仍顯疲弱，經濟復甦力道能否延續仍待觀察。

日本內閣府8日公布第2季GDP修正值（第2次速報），季增0.4%、換算年率成長1.4%，優於首次速報的季增0.3%、年率1.1%，但仍低於市場部分預估的年率1.6%。

這次上修主要受惠於企業設備投資改善。數據顯示日本經濟延續正成長軌跡，但低於市場預期的年率水準，也讓外界對復甦力道是否足夠強勁看法分歧。

薪資面同樣傳出好消息。日本厚生勞動省公布的數據顯示，7月名目現金薪資總額達43萬6401日圓，較去年同期增加4.7%，創下1997年1月以來最大增幅。

若扣除物價因素，實質薪資年增2.4%，已連續7個月維持正成長。名目與實質薪資雙雙走高，讓民眾購買力回升的期待升溫，但由於民間消費仍處於停滯狀態，薪資成長是否已完全帶動消費擴張，目前仍難下定論。

日本銀行目前政策利率為1.0%，下一次金融政策決策會議預定於9月17日至18日舉行。

日本銀行副總裁氷見野良三（Ryozo Himino）8月27日發表演說時表示，貨幣政策須綜合考量經濟、物價與金融情勢後再做調整。日本銀行在7月公布的經濟與物價展望報告中，也提出物價正逐步接近政策目標水準的看法。

成長率與薪資數據同步改善，為進一步升息提供支撐；但消費動能停滯、GDP成長率不及市場預期，也讓大幅緊縮的理由顯得不足。

市場普遍預期日本銀行可能在9月會議升息。英國金融時報（Financial Times）報導，其他市場對於升息的機率評估落在約8成左右。

不同市場給出的機率之所以出現落差，與合約結構及計算時點不同有關，因此這類機率數字較適合視為市場預期水準的參考指標，而非日本銀行最終決策的定論。

外匯市場方面，日圓走勢轉強。8日盤中美元兌日圓一度下探153.37至153.53日圓區間，再度測試今年2月以來低點。

日股表現則呈現分歧，日經225指數上漲0.31%，東證股價指數（TOPIX）下跌0.51%，出口、運輸與橡膠相關類股受日圓走強拖累。

日圓走強加上日本利率上升，可能加速「日圓套利交易」規模縮減。日圓套利交易是指借入利率相對較低的日圓、轉而投資海外資產的操作模式，一旦借貸成本與匯率同步變動，投資人便可能調整既有部位。

若全球資金配置因此出現變化，比特幣(BTC)等風險性資產也可能間接受到影響。不過從目前公布的GDP與薪資數據，尚無法確認實際資金移動情況，也無法證實比特幣價格是否因此出現變化。

此前日本公債殖利率走升、日本銀行持續升息的可能性成為金融市場關注變數的走勢，也顯示利率正常化對日圓與日本金融市場的影響。此次薪資與成長率同步改善，進一步強化了升息預期，但消費復甦力道仍是政策判斷上的一大制約因素。

在日本銀行9月17日至18日會議召開前，美國通膨數據、全球避險情緒、日圓是否進一步走強，以及民間消費走勢，都將是市場關注的關鍵變數。