巴西加密貨幣交易額987億美元 銀行自營持有卻掛零

巴西去年一整年的加密貨幣交易總額達到5055億雷亞爾（約987億美元，約新台幣3.2兆元），相較2020年的949億雷亞爾成長超過5倍。

根據巴西聯邦稅務局（Receita Federal do Brasil）公布的資料，其中企業相關交易額高達4970億雷亞爾，占整體的98.3%，剩下的一小部分才是個人投資人的交易，顯示這個市場主要由機構與法人資金主導。加密貨幣媒體Decrypt報導了這項統計結果。

銀行業擴大加密貨幣相關服務的腳步早已展開。以資產管理規模計算為巴西最大銀行的伊塔烏（Itaú），透過旗下投資應用程式提供包括比特幣(BTC)、以太幣(ETH)、美元穩定幣USDC(USDC)在內共15種加密資產的交易服務。金融科技公司努班克（Nubank）則上架了多達28種加密資產，數量更勝一籌。巴西銀行（Banco do Brasil）今年1月起開放比特幣與以太幣的直接交易，相關交易額隨後突破1100萬雷亞爾。

儘管如此，銀行以自有資金直接持有加密資產的情況目前仍是零。巴西中央銀行收到、以2026年3月為基準的申報文件顯示，整體銀行業並未以自營帳戶持有任何虛擬資產。不過，代客戶保管與處理加密資產的業務則是被允許的。2025年以來，伊塔烏、布拉德斯科銀行（Bradesco）、桑坦德銀行（Santander）、巴西銀行與努班克這5家銀行，全數都擴大了加密資產服務的範圍。

一般而言，銀行若以自有帳戶持有加密資產，市價波動造成的損益會直接反映在財務報表上，對資本適足率的管理形成壓力。相反地，若以代客保管、仲介的方式提供服務，價格波動風險便由客戶承擔，銀行僅賺取手續費收入。這樣的結構被解讀為：銀行一方面為客戶打開接觸加密資產的窗口，一方面自身卻不必承擔價格波動的風險。

這種結構也與監管框架環環相扣。巴西已於2022年通過「虛擬資產法律架構」，為加密資產產業奠定法源基礎。

2025年11月，當局再公布3項監理決議案，規定提供加密資產交易、保管與匯款服務的機構須取得主管機關許可，並須符合最低資本要求，同時必須將客戶資產與銀行自身資產分開管理。

也有銀行投入穩定幣發行的行列。薩夫拉銀行（Banco Safra）於2025年9月發行了與美元掛鉤的穩定幣「薩夫拉美元（Safra Dólar）」，並由發行銀行直接負責保管。國際貨幣基金（IMF）先前也指出，巴西的穩定幣市場自2017年以來快速擴大，需要加強監理。

穩定幣交易所需的基礎建設也在同步擴張。Coinbase已開通讓巴西用戶能以雷亞爾直接買賣USDC的功能，顯示連結當地貨幣與美元資產的管道正持續增加。

在這樣的結構下，有分析認為銀行得以在不承擔價格波動風險的情況下賺取手續費收入，客戶則透過大型金融機構獲得接觸加密資產的管道。

所有相關要求須全數到位的合規期限為2026年10月30日。伊塔烏、努班克、巴西銀行等已經營運加密資產服務的銀行，同樣必須在期限內取得許可並符合資本要求。