日均100萬桶 科威特原油出口回升 運輸成本壓力浮現

科威特的原油出口量已回升至每日約100萬桶。不過部分出口是在荷姆茲海峽外透過「船對船轉運（STS）」完成，出口量回升不代表運輸模式已完全恢復正常。

據CNBC TV18報導，科威特石油公司（KPC）正動用自有油輪與租賃船隻，直接將原油運交客戶，出口數字中也包含在荷姆茲海峽外進行船對船轉運的原油。

科威特石油公司（KPC）國際行銷負責人謝赫·哈立德·薩巴赫（Shaikh Khaled Al-Sabah）在新加坡舉行的S&P全球能源APPEC會議上表示：「我們可以供應所有客戶，但部分貨物的條件已經和以前不同。」他解釋，經荷姆茲海峽外運送的貨物會被加收反映風險的額外費用，而在波斯灣內裝載的貨物則享有折扣。這番話點出，出口量數字背後，實際運輸成本與條件已悄悄改變。

整體出口量與實際通過海峽的貨量之間存在落差。《國家報》（The National）援引凱普勒（Kpler）的統計報導，科威特7月經荷姆茲海峽的貨量為每日56萬桶，較前一個月減少36%。換句話說，科威特出口量雖回升到近100萬桶，當中相當一部分並非循原有航線運出。

阿拉伯聯合大公國（UAE）7月經荷姆茲海峽的貨量同樣大減53%。取而代之的是富查伊拉航線比重上升，UAE可透過哈布尚—富查伊拉管線，把原油直接送到荷姆茲海峽外裝船。

沙烏地阿拉伯也在動用連接紅海的東西管線，這條管線的最大處理能力據稱可達每日700萬桶。相較之下，科威特本身可用的替代出口管道相對有限。

科威特石油公司（KPC）正評估經沙烏地阿拉伯與UAE轉運的替代管線路線。目前的作法是讓油輪先通過荷姆茲海峽，再於海峽外轉裝到大型船隻，或透過接駁船持續出口。

「船對船轉運（STS）」是在海上把一艘船的貨物直接轉移到另一艘船上的做法。科威特藉此分散航線風險，但也意味著需要動用更多船隻與航次，運輸成本與營運負擔可能因此增加。

各機構對荷姆茲海峽實際通過量的估算差異不小。維多（Vitol）執行長羅素·哈迪（Russell Hardy）估計，經海峽的貨量每日約1000萬桶，其中原油約占900萬桶。麥格理集團（Macquarie Group）則估計，原油加上成品油合計約700萬桶。

凱普勒統計顯示，7月波灣地區整體出口量每日約400萬桶；6月則有98艘油輪通過荷姆茲海峽。同一道海峽，依直接通過量、繞道貨量、是否計入成品油等不同口徑，得出的數字也會不一樣。

這也是為何科威特出口量回升，不宜直接解讀為荷姆茲海峽運輸已恢復正常。UAE與沙烏地阿拉伯可透過既有管線分流部分貨量，科威特則相對更依賴船舶調度與船對船轉運。

科威特的生產量與出口量，也需要分開來看。

市場目前更關注的，不是貨量是否已經回流，而是透過什麼路線、以什麼成本供應。荷姆茲海峽外運輸須額外加價，海峽內裝載的貨物則有折扣，同樣的原油，也可能因運輸條件不同而出現不同的價格結構。

對整個波灣地區韌性的評估，市場看法也不一致。UAE與沙烏地阿拉伯能透過管線繞開部分出口路線，科威特的因應方式則更接近直接供應與船對船轉運並用。出口量回升已獲確認，但運輸路線與成本是否回到爭端爆發前的水準，仍是另一回事。

若荷姆茲海峽通行情勢再度緊張，科威特出口回升的速度也可能受影響。科威特石油公司（KPC）目前一邊維持直接供應與船對船轉運並行，一邊持續評估經沙烏地阿拉伯、UAE的替代路線。