亞洲記憶體10巨頭ETF掛牌紐約 三星、SK海力士入列

由三星電子（Samsung Electronics）、SK海力士（SK Hynix）等10檔亞洲記憶體半導體企業組成的「Amplify Top 10亞洲記憶體ETF」（AHBM），已於19日在美國紐約證交所Arca掛牌交易。這檔上市指數基金（ETF）聚焦記憶體（DRAM）、快閃記憶體（NAND）與高頻寬記憶體（HBM）相關企業，同時涵蓋設備、材料、封裝與測試廠商。

發行商Amplify ETFs在19日發布的新聞稿中表示，AHBM鎖定亞洲記憶體半導體供應鏈中約10家核心企業，設計目的是集中曝險於產業內具代表性的公司，而非分散投資整個記憶體類股。

AHBM追蹤「Across亞洲記憶體半導體十大指數」（Across Asia Memory Semiconductor Top 10 Index），該指數每季調整成分股一次。官方資料顯示，基金總費用率為0.59%。

Amplify ETFs說明，公司負責管理AHBM，並由三星資產管理（Samsung Asset Management）擔任下層顧問。AHBM雖投資多家企業，但成分股數量遠低於一般半導體主題ETF，屬於「非分散型」（non-diversified）產品。

基金持股不僅限於記憶體晶片製造商，也納入支援生產的設備、材料及後段封裝、測試相關企業，成分股橫跨韓國、台灣、日本與中國，等於是投資整個亞洲記憶體供應鏈。

根據官方資料，以20日為基準的國家別比重依序為韓國45.03%、台灣24.93%、日本19.58%與中國10.46%，韓國企業占比最高，台灣、日本、中國依次排在其後。

產業別方面，半導體與半導體設備占77.72%，科技硬體與儲存裝置占22.28%；大型股比重則達91.53%。

官方資料列出的主要持股案例包括三星電子、SK海力士、日本鎧俠（Kioxia）、中國長鑫存儲科技（CXMT）以及台灣南亞科技（Nanya Technology）。不過官方資料同時註明，實際成分股與比重可能隨時調整。

Amplify ETFs執行長克里斯汀·馬貢（Christian Magoon）表示，「投資人正逐漸理解，持有一項主題與持有真正引領該主題的企業，兩者之間可能存在很大差異」。他解釋，公司策略是把曝險集中在被視為真正主導該產業的企業，而非廣泛持有整個主題類股。

相較於既有主流半導體ETF多半廣泛涵蓋系統晶片、晶圓代工等整體產業，AHBM則將焦點鎖定在記憶體價值鏈與亞洲地區。由於納入設備、材料與後段封測廠商，這檔產品與本地半導體供應鏈的連結度也相對較高。

記憶體價值鏈並非只由設計與生產晶片的企業構成，還包括製程所需的設備與材料商，以及負責封裝、檢測完成品的相關企業，彼此環環相扣。

這也與記憶體半導體投資對象可能擴大至材料、零組件與設備廠商的分析相呼應。不過AHBM並不侷限於韓國企業，而是同時納入台灣、日本、中國企業，屬於跨國布局的產品。

將「超集中型」ETF作為直接調整大型股曝險工具的趨勢，也可在美股市場集中持有龍頭股的ETF商品類別中觀察到。AHBM可視為將這種集中式設計，套用在記憶體半導體這項特定產業與亞洲地區的案例。

集中度愈高，風險也可能隨之放大。Amplify ETFs表示，由於AHBM投資集中於少數發行商與記憶體產業，可能受到技術變化、競爭、供應鏈中斷、價格壓力、匯率波動，以及亞洲地區政治與經濟變數等因素影響。

AHBM的表現也可能受記憶體產業景氣循環與個別成分股獲利變化牽動。官方資料明確指出，該基金屬於非分散型產品，投資人須留意本金存在損失的可能性。