英國FCA重新檢視預測市場規範 禁售令暫未鬆綁

英國金融行為監理總署（FCA）正重新檢視卡爾希（Kalshi）與Polymarket等預測市場平台在英國展業的可能性及監管適用範圍，不過目前針對金融型預測市場商品的散戶銷售禁令仍維持不變。

根據FCA今年3月公布的監管範疇報告，預測市場商品被定義為針對未來事件結果押注「是」或「否」的投機性商品。凡以金融、氣候事件為標的的商品，皆納入FCA管轄範圍，且截至目前確認的相關商品均屬於二元選擇權（binary options）性質。

依此分類，金融型預測市場商品仍受限於針對散戶消費者的二元選擇權永久禁售令。FCA雖於7月16日更新該份報告，但並未修改禁令內容，也沒有提出開放預測市場的時間表。

英國財政部與FCA於4月30日召開的監管範疇會議紀錄也顯示相同立場：金融型預測市場商品目前仍被視為二元選擇權，持續列於散戶銷售禁令範圍內。

與此同時，FCA也在評估是否有必要開放更多管道接觸相關商品，或是否需要進一步釐清監管範疇。評論來看，這僅是對現行法規適用範圍的檢視程序，並非已拍板定案的制度變更。

英國《泰晤士報》（The Times）報導指出，FCA已與多家交易平台討論放寬預測市場監管的可能性。業界人士主張，英國消費者為了使用卡爾希、Polymarket等美國平台，正透過各種方式規避現行監管，此說法也成為相關討論的背景之一。

英國對預測市場的監管方式，會依商品涉及的事件類型與契約結構而有所不同：非金融事件商品可能適用博弈相關規範，而以金融、氣候事件為標的的商品則可能受FCA金融商品規範管轄。

英國博弈委員會（Gambling Commission）今年2月曾說明，預測市場營運商若要在英國展業，依其業務結構可能需要取得「投注中介商」（betting intermediary）執照；未取得執照卻對英國消費者進行交易或提供服務，恐涉及刑事責任。

該委員會也指出，預測市場雖是美國近期興起的新型態商品，但英國自2000年起就已存在博彩交易所。若平台提供的是金融服務商品，仍須取得FCA核准並接受其監理。

歐洲證券及市場管理局（ESMA）7月3日表示，若預測市場與事件合約被認定屬於金融商品，現行針對二元選擇權的商品干預措施即可能適用；依商品性質不同，也可能被各國博弈法規歸類為投注商品。

直布羅陀（Gibraltar）則採取與英國本土不同的監管架構。當地法規網站顯示，《2026年預測市場規則》（Prediction Markets Regulations 2026）已於7月13日更新為現行法令，但這項規則並不影響英國FCA或英國博弈委員會的既有監管體系。

英國政壇也持續有相關討論。英國國會於9月1日出現書面質詢，詢問財政部與FCA近期就預測市場監管議題進行了哪些討論。

FCA目前的立場，與2019年以來延續的二元選擇權禁令一脈相承。FCA於2019年3月29日宣布，永久禁止針對散戶消費者銷售、行銷與經銷二元選擇權商品，該規定於同年4月2日正式生效。

預測市場業界主張，若監管過於嚴格，恐使消費者轉向海外平台或透過VPN（虛擬私人網路）使用相關服務。相對地，監管機關則優先評估金融型商品是否與高風險的二元選擇權具有相同結構，以及消費者保護機制是否充足。

本站先前已報導英國FCA與預測市場業者討論放寬禁令可能性的消息，而這次官方文件所確認的內容，同樣不是解除禁令，而是對監管範疇與接觸管道的檢視。

因此，目前尚難認定英國已開放預測市場，或已正式允許卡爾希、Polymarket展開合法營業。英國市場最終是否開放，仍須等待FCA後續的規範修訂或正式公告才能確認。