禁令鬆綁列入討論 英國FCA與預測市場業者溝通

英國「金融行為監理總署」（FCA）被爆料正在與多家「預測市場」業者討論，是否鬆綁針對散戶投資人的相關禁令。不過，目前二元期權禁令條文尚未修改，預測市場合法化的時間表也還沒確定。

根據加密貨幣媒體Cointelegraph報導，FCA正與數家預測市場業者洽談，評估是否放寬散戶投資人參與相關業務的限制。即便討論持續進行，現行規定短期內不會立即改變。

所謂「預測市場」，是讓投資人針對特定事件是否發生，以「是」或「否」下注的商品。金融市場中，這類合約可能鎖定利率、股價指數、經濟指標等走勢；若合約標的是體育賽事或政治事件，則可能另受博彩相關法規管轄。

這場討論的源頭，要追溯到2019年上路的「二元期權」銷售禁令。FCA自2019年4月2日起，禁止英國境內業者向消費者銷售二元期權商品。二元期權是一種預測特定資產價格或事件結果的商品，一旦猜錯，投資人可能血本無歸。

FCA當時將二元期權定性為「固定賠率投注」商品，認為其外觀雖像金融商品，實際風險卻與博彩相近，因此才祭出禁令。

FCA在2026年3月公布的監理範圍報告中，將預測市場商品定義為「針對未來事件的二選一合約」。報告指出，非金融性質的商品可能歸英國博彩委員會（Gambling Commission）管轄，而涉及金融或部分氣候相關事件的商品，則可能落入FCA的監理範圍。

目前FCA仍將金融性質的預測市場商品視為二元期權，屬於對散戶投資人永久禁售的品項。此次與業者的討論，外界解讀為FCA重新檢視分類方式與禁令適用範圍的過程。

隨著愈來愈多英國消費者轉向海外預測市場平台，也有聲音質疑現行禁令的實際效果。據了解，業界人士已向FCA提交資料，指出英國消費者正使用美國平台「卡爾希」（Kalshi）與「Polymarket」，但FCA尚未公布經自行查證的具體使用規模數字。

即使禁令未來鬆綁，監理架構仍可能依商品性質而分流。與金融市場掛鉤的合約，恐需取得FCA核准；涉及體育、政治的合約，則可能適用英國博彩委員會的許可制度。換句話說，若同一平台想同時經營多種類型的市場，恐怕得同時符合兩個監理機關的標準。

英國對加密貨幣業者的監理，同樣採取「依機關分別核准、登記」的模式。此前羅賓漢(HOOD)英國子公司取得FCA加密貨幣業者登記資格的案例，就顯示金融監理機關的登記程序，在業者進軍英國市場時扮演關鍵角色。

FCA在探討消費者投資管道的文件中表示，未來可能針對相關商品進行進一步檢視，或釐清監理範圍。不過，公開諮詢、修法草案與正式上路時間，目前都還沒有具體規劃。

評論：從監理機關主動與業者對話的動作來看，英國似乎有意重新評估存在多年的預測市場禁令，但這距離正式鬆綁還有一段距離。畢竟涉及散戶保護與博彩監管的分工問題，牽動的不只是FCA一個機關，後續是否啟動公開諮詢，將是觀察指標。