波克夏日本五大商社持股齊破10%　執行長艾伯：長期投資策略不變

波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway，BRK.A、BRK.B)宣布，旗下持有的日本五大綜合商社——伊藤忠商事(Itochu)、丸紅(Marubeni)、三菱商事(Mitsubishi Corp)、三井物產(Mitsui & Co.)、住友商事(Sumitomo Corp)——持股比例已全數站上10%以上。波克夏表示，這些部位並非短線交易標的，而是預計持有數十年的長期投資。

波克夏海瑟威執行長葛雷格·艾伯(Greg Abel)在接受CNBC專訪時，針對上述五家商社的持股表示：「這是我們打算持有數十年的長期投資。」他也說明，此次將持股比例拉高至10%以上，是在取得各公司同意後才進行的。

波克夏投資日本商社的布局始於2019年。公司在2020年8月首度公開各商社約5%的持股，此後逐步加碼。

據了解，截至2025年3月，波克夏對各商社的持股比例已升至約9.8%。這次艾伯鬆口持股正式突破10%，等於確認波克夏不僅達標，也再次重申長期持有的原則。

日本綜合商社是橫跨資源、物流、食品、鋼鐵等實體經濟領域的企業集團，不像單一產業公司只專注某個領域，而是把原物料採購、海外事業、流通網絡與金融機能整合在一起運作，屬於日本特有的大型商社結構。

波克夏之所以把這些商社視為長期持有對象，與股利政策、庫藏股買回及資本配置策略密切相關。艾伯說，日本商社近年資本管理表現不錯，股利持續增加，營運成果也有改善。這段評價點出，波克夏看重的不只是股價，還包括企業能否穩定回饋股東。

這次表態與其說是釋出新的買進訊號，不如說是確認既有部位不變。此前波克夏結束連續14季淨賣出、轉為淨買進的動向，加上先前加碼美國大型科技股與住宅相關投資，日本商社布局也被視為艾伯執掌下資本配置的其中一環。

日本升息趨勢同樣成為討論焦點。路透社報導，日本10年期公債殖利率2日(當地時間)攀升至3.01%，是1996年以來首度突破3%關卡。

對此，艾伯表示，日本各商社目前並不將升息環境視為「根本性挑戰」，並認為目前利率水準仍屬「相對溫和」。

波克夏在推進日本投資的過程中，一直善用日圓計價債券籌資。根據美國證券交易委員會(SEC)10-Q申報文件，截至2026年6月30日，波克夏持有的日圓計價優先債券本金合計達2兆4810億日圓。

公司在2026年4月同樣發行了2723億日圓規模的優先債券。以日圓籌資一直是波克夏同時管理日本資產投資與匯率曝險的手段。

艾伯說，未來若有需要，波克夏仍會持續以日圓籌資。不過升息意味著借貸成本可能走高，這也是觀察波克夏日本商社投資架構時，需要一併留意的背景變數。

波克夏與日本保險公司東京海上(Tokio Marine)之間的連結也在擴大。公司已在2026年3月取得東京海上2.49%的股權，並將其定位為策略夥伴關係的一環。

艾伯表示，只要出現符合雙方利益的機會，不排除評估進一步交易。這顯示波克夏在日本的投資關係，可能從商社持股延伸至與保險公司的合作。

波克夏擴大日本商社持股，與加密貨幣市場沒有直接關聯。對台灣投資人而言，這更像是一個案例，展示美國大型投資公司如何把日圓籌資、日本實體企業持股與長期持有策略結合運用。