穩定幣規模達3200億美元 躍居傑克森霍爾央行議程焦點

「穩定幣」（Stablecoin）市場規模已成長到3200億美元，這項數據今年首度正式列入傑克森霍爾（Jackson Hole）經濟政策研討會的議程。穩定幣、代幣化金融與支付創新對貨幣政策與銀行體系的影響，將在這場全球央行官員齊聚的年度盛會上被公開討論。

堪薩斯聯邦準備銀行（Kansas City Fed）宣布，2026年傑克森霍爾經濟政策研討會將於8月27日至29日在美國懷俄明州傑克森霍爾登場，今年主題訂為「金融創新：對支付與政策的意涵」。聯準會（Fed）主席凱文·沃許（Kevin Warsh）的主題演講排定於台灣時間8月28日晚間10時登場。

今年議程不再侷限於傳統的利率討論。28日將討論「金融創新與國際貨幣體系」、「代幣化金融創新」、「支付創新的國際經驗」等主題；29日則接續討論「金融創新與銀行的未來」、「創新金融」以及「央行應考量的金融創新課題」。

本媒體先前已報導，加密貨幣與穩定幣已被列入傑克森霍爾官方議程。這場央行年會雖未因此變成加密貨幣活動，但數位資產正式進入支付與貨幣政策討論的變化十分明顯。

穩定幣是這次討論的核心連結。國際清算銀行（BIS）在6月23日發布的年度經濟報告中指出，截至2026年5月底，穩定幣總市值約為3200億美元。該機構同時推估，2025年全年穩定幣交易規模高達約28兆美元。

不過BIS在同一份報告中也提醒，若扣除同一主體錢包之間的內部轉帳，實際的淨交易規模會遠低於上述數字。報告認為，穩定幣雖然展現出快速結算與可程式化支付的潛力，但目前的架構仍未充分具備貨幣信任所需的基本條件。

美元集中度同樣值得關注。BIS指出，以法定貨幣作為儲備的穩定幣中，高達99.4%與美元掛鉤。這意味著穩定幣的角色已不只是加密貨幣交易工具，還可能牽動海外美元持有、短期美國公債需求，以及銀行存款流動。

穩定幣通常以美元或公債等儲備資產為基礎，藉此維持價值穩定。發行規模一旦擴大，儲備資產的運用、短期資金市場與銀行存款的移動就必須一併納入討論。對央行而言，除了支付效率之外，貨幣政策傳導管道與金融穩定同樣是必須權衡的課題。

聯準會也將穩定幣視為執行貨幣政策時必須考量的變數。聯準會理事會研究團隊在3月30日發布的FEDS Notes中說明，美國國會已在2025年7月通過規範支付型穩定幣的《天才法案》（GENIUS Act）。文中指出，支付型穩定幣應以存款、短期美國公債、聯準會帳戶餘額等相對安全的資產作為後盾。

「代幣化金融」也在同樣的脈絡下被討論。所謂代幣化，是將存款、證券、支付權利等金融資產以區塊鏈為基礎的代幣形式呈現。市場預期這能縮短交易與結算所需時間，但法律權利歸屬、結算最終性與監管標準如何對接，仍是尚待釐清的課題。

對台灣讀者而言，這場討論同樣並不遙遠。雖然新台幣市場的走向不會直接由這場研討會決定，但隨著美元穩定幣規模擴大，海外支付、數位美元的可及性，以及加密貨幣交易基礎設施都可能連動受到影響。

比特幣（BTC）與主要數位資產長期以來對美國利率與美元流動性的變化十分敏感。本媒體先前也報導，加密貨幣市場正密切關注傑克森霍爾研討會的金融創新議程。

這次傑克森霍爾年會並非決定基準利率的會議，但聯準會主席的發言向來被市場視為觀察下一步貨幣政策方向的重要訊號。今年的議程又多了穩定幣、代幣化資產與即時支付等金融基礎建設議題。

這次議程也證實，數位資產已經很難再被視為央行政策之外的邊緣議題。傑克森霍爾研討會將持續至29日，最後一天將討論銀行的未來，以及央行應考量的金融創新課題。