每股純益大增33.3%，達樂(DG)上調全年財測

達樂（Dollar General，代號DG）公布2026財年第二季業績，營收達113億美元，稀釋後每股純益2.48美元，年增33.3%，同時上調全年財測。消費者在油價與生活開銷壓力下轉向折扣通路消費，帶動來店人數增加，成為本季業績亮點。

達樂27日（美國時間）公布財報顯示，截至7月31日為止的13週內，淨營收較去年同期成長5.2%。稀釋後每股純益由去年同期的1.86美元，成長33.3%至2.48美元。

同店銷售成長3.5%，其中來客數增加2.0%，平均客單價成長1.5%。這次業績的關鍵在於，營收成長並非單靠漲價，而是伴隨來店人數同步提升。

營業利益達7億6920萬美元，年增29.2%。毛利率由一年前的31.3%提升至32.6%。消耗品、季節性商品、居家用品與服飾等四大品類的同店銷售全數成長。

達樂執行長陶德·瓦索斯（Todd Vasos）在法說會上表示：「第二季業績展現均衡的營收成長、營業利益率擴大，以及兩位數的每股純益增幅。」他並說明，來店人數增加已連續五季出現，四大品類同店銷售同步成長也已連續六季維持。

達樂是美國知名的折扣零售商，全美門市數量約2萬1000家。由於主打低價民生必需品與日常消費品，當生活開銷壓力升高時，消費者購物通路的轉移往往能較快反映在業績上。

公司同時將2026財年淨營收成長率財測，由原先的3.7%至4.2%，上調至4.0%至4.3%；同店銷售成長率財測由2.2%至2.7%上調至2.5%至2.9%；稀釋後每股純益財測則由7.20至7.45美元，上調至7.80至8.00美元。

本季業績中，反映了關稅退款效益與相關再投資後，約0.25美元的每股純益貢獻。即使排除此一因素，營收與來店人數的走勢仍顯示折扣通路的需求持續存在。

美國汽車協會（AAA）27日公布，美國一般汽油全國平均價格為每加侖4.09美元。進入8月以來，全國平均油價每天都維持在4美元以上，甚至有可能超越2022年紀錄，成為史上最貴的8月。

油價是美國消費者感受最直接的生活開銷項目之一。在高度仰賴汽車代步的地區，燃油成本上升，往往會排擠民眾在食品雜貨、日用品與外食上的支出空間。

沃爾瑪（Walmart，代號WMT）先前也公布，第二季美國同店銷售成長率僅2.6%。沃爾瑪財務長約翰·大衛·雷尼（John David Rainey）在法說會上表示，當油價站上每加侖4美元，會對消費者心理造成影響，進而左右購物選擇。

傑富瑞（Jefferies）分析師柯瑞·塔洛威（Corey Tarlowe）評論達樂業績時指出：「以來店人數為核心的成長動能，再次帶動業績超出預期。」他認為，這顯示營收成長並非集中在特定品項或單純依賴漲價。

不過，折扣通路業績改善，未必能直接視為美國整體消費轉強的訊號。富國銀行（Wells Fargo）分析師雖然對第二季表現給予正面評價，但也認為這股走勢能否延續到2027年，仍須謹慎觀察。

所謂「同店銷售」，是指開業滿一年以上門市的銷售變化，排除新開店效應，用來觀察既有門市的實際需求走勢，同時反映來客數與客單價的變化，是零售業常用的觀察指標。

整體來看，達樂本季業績同時呈現出美國消費放緩疑慮與折扣通路需求擴大並存的局面。公司後續要驗證的指標包括：2026財年全年淨營收成長率4.0%至4.3%、同店銷售成長率2.5%至2.9%，以及稀釋後每股純益7.80至8.00美元。