南韓21日稅收挹注2.1兆韓元 短期資金市場準備金仍短缺

南韓21日稅收匯入2兆1000億韓元，加上公共資金管理基金回收2兆韓元，兩項因素同時發生，使當日「準備金」出現不足。儘管財政支出與資金調整存款到期同時挹注流動性，但資金流出力道更大，最終仍留下缺口。

根據聯合Infomax（Yonhap Infomax）21日上午11時30分公布的短期資金市場分析，當天推升準備金的因素包括△財政支出1兆6000億韓元、△資金調整存款到期5000億韓元；拉低準備金的因素則有△稅收2兆1000億韓元、△公共資金管理基金回收2兆韓元、△資金調整存款5000億韓元。

單純加總來看，當天準備金增加因素合計2兆1000億韓元，減少因素合計4兆6000億韓元。減少因素比增加因素多出2兆5000億韓元，當日資金流向留下明顯的不足壓力。

公共資金管理基金回收，是指政府從市場收回公共資金管理基金的資金，屬於縮減市場流動性的因素。稅收匯入同樣會讓銀行體系的資金流向政府一方。相反地，財政支出與資金調整存款到期，則是推升準備金的力道。

前一個交易日、也就是20日，當日準備金同樣出現不足。20日推升準備金的因素為財政支出1兆9000億韓元、韓國央行附買回（RP）賣出到期5000億韓元、通貨安定帳戶到期3000億韓元、通貨安定證券中途贖回2兆3000億韓元、財政證券到期1兆韓元，以及資金調整存款到期5000億韓元。

同一天，拉低準備金的因素則有稅收3兆8000億韓元、韓國央行RP賣出5000億韓元、通貨安定帳戶600億韓元、通貨安定證券發行6000億韓元、國庫閒置資金回收2000億韓元、資金調整存款5000億韓元，以及其他項目7000億韓元。

前一天的短期資金市場同樣延續準備金不足的走勢。20日準備金短缺3兆7910億韓元，準備金積數則呈現50兆6642億韓元盈餘。當天隔夜拆款利率為2.758%，成交量達17兆9207億韓元。

「準備金」是銀行為因應存款提領與支付結算，存放在韓國央行的資金。當日準備金一旦不足，銀行體系就必須透過拆款市場或附買回（RP）市場籌措短期資金，補足缺口。

「準備金積數」是把實際準備金與應提準備金之間的差額，按一定期間累加計算出的數值。即使積數呈現盈餘，只要某一天稅收匯入、基金回收或央行交易同時集中發生，當日準備金仍可能出現不足。

聯合Infomax在同一份分析中指出，拆款市場的準備金積數維持盈餘趨勢，即使週末將至，正常的借貸需求預料也不會太強，市場上可能出現低利率報價掛單等候成交的情況。評論：這意味著短期資金利率短期內上行壓力有限。

至於附買回市場，該分析指出，雖然公共資金管理基金回收在即，但既有流動性規模仍高於回收金額，市場盈餘態勢可望延續。整體而言，當日準備金雖顯不足，但以累計基準衡量，資金環境仍呈現盈餘結構。