南韓公平會附條件通過樂天化學、HD現代化學大山1號合併案

南韓公平交易委員會(공정거래위원회)附條件通過樂天化學(Lotte Chemical)大山1號石化事業重整相關的企業合併案。公平會認為，此案在國內低密度聚乙烯(LDPE)與乙烯醋酸乙烯酯(EVA)市場恐限制競爭，因此附加了糾正措施。

南韓公平會於20日表示，審查樂天化學、樂天大山石化(Lotte Daesan Petrochemical)、HD現代煉油(HD Hyundai Oilbank)、HD現代化學(HD Hyundai Chemical)所推動的企業合併案後，做出上述決定。此次合併架構為HD現代化學吸收合併樂天大山石化，同時樂天化學再追加取得存續法人HD現代化學的股份。

合併完成後，樂天化學與HD現代煉油將各持有HD現代化學50%股權。HD現代化學是2014年由HD現代煉油與樂天化學合資成立的公司，原持股比例為HD現代煉油60%、樂天化學40%。

此次企業合併後，位於忠清南道大山產業園區的樂天化學、樂天大山石化與HD現代化學的石腦油裂解設備(NCC)及其他石化產品生產設施，將進入整合營運程序。此次申報對象為HD現代化學與樂天大山石化的合併，以及樂天化學追加取得HD現代化學股份一事。

公平會認定有問題的市場為LDPE與EVA。LDPE是乙烯聚合而成的合成樹脂，用於農業用薄膜、食品容器、電線包覆材料與紙杯塗層等。EVA則是乙烯與醋酸乙烯酯單體聚合而成的合成樹脂，用於鞋底、太陽能電池薄膜、瑜珈墊等。

公平會判斷，此次合併恐限制這兩項品項在國內市場的競爭。因此附加了△限制漲價與降價幅度△維持供貨義務△禁止資訊交流△限制人事異動等糾正措施。

換句話說，公平會雖然允許合併本身，但設下機制防止整合後的法人透過價格與供貨條件限制國內市場競爭。外界解讀，這顯示競爭主管機關雖然認可產業結構調整的必要性，但仍會另行管理特定品項市場的競爭環境。

企業合併核准，是競爭主管機關審查併購案是否會限制相關市場競爭的程序。僅簽署正式合約並不代表交易全部完成，仍須符合包括主管機關核准在內的交割條件，從這個角度看，此次事件也是事業重整核准與公平會審查同步進行的案例。

此前，南韓產業通商部(산업통상부)於2月25日表示，已核准大山1號事業重整計畫。當時政府同步提出樂天化學大山廠區NCC設備110萬噸停工，以及金融、稅制、成本等合計2兆1000億韓元以上的支援方案。

大山1號是南韓政府推動的石化產業結構改編路線圖中，首件獲核准的事業重整案例。在石化業景氣低迷與供應過剩壓力下，生產設備效率化與成本削減已成為產業重整的主要課題。

不過，事業重整並不代表限制競爭就此獲得正當性。公平會在結構調整過程中，仍附加了事後條件，避免國內需求端承擔漲價或減供的壓力。

納入整合營運的設施，是基礎油品與合成樹脂生產起點的NCC，以及後端石化產品設施。NCC是將石腦油裂解為乙烯、丙烯等基礎原料的設備，會影響下游產品的價格與供應結構。

LDPE與EVA是廣泛用於包裝材料、電線、太陽能與生活用品等多項產業的原料。若特定業者的供應占比擴大，各品項的需求端與加工業者對價格條件變化可能會更為敏感。

整合後的法人HD現代化學將推動與協力廠商的共榮合作，具體方案將在日後與公平會協商後公布。

公平會表示，未來將持續檢視糾正措施的履行情況，並檢討石化業企業合併對市場競爭的影響。此次企業合併在核准後，價格、供貨、資訊交流等相關條件的履行情況，將成為後續管理的核心對象。