美國商業營收年增149%！帕蘭泰爾(PLTR)企業AI平台版圖擴大

帕蘭泰爾(PLTR)2026年第二季美國「商業」部門營收較去年同期成長149%，顯示這家過去以政府客戶為主的公司，正加速把觸角伸向民間企業的人工智慧(AI)工作系統。

帕蘭泰爾8月3日公布，2026年第二季總營收達19億3500萬美元，年增93%。

其中，美國商業部門營收為7億6400萬美元，年增149%；美國政府部門營收則為8億900萬美元，年增90%。

帶動成長的核心，是帕蘭泰爾的企業級AI平台「AIP」。宣有真(Sun Yoo-jin) LS證券分析師在19日發布的報告中指出：「帕蘭泰爾已不只是單純的AI應用工具，而是逐漸站穩企業AI作業系統的位置，長期平台價值可望持續擴大。」這句話代表市場開始把帕蘭泰爾視為串連企業數據與工作流程的基礎軟體，而非單一AI工具；越多企業想把AI導入實際業務，就越需要同時具備數據串接、權限控管與執行管理能力。

帕蘭泰爾的平台以「本體論（Ontology）」為核心架構，將企業內部數據與業務流程整合在一起，並把OpenAI、Anthropic等大型語言模型（LLM）與企業內部數據連結，同時管理權限、資安與執行流程。本體論指的是把企業內的數據與業務單位定義成類似關係網的結構，讓AI能在真實業務情境中運作。一般而言，企業導入AI時除了模型效能，也必須同步處理內部數據存取權限、資安規範與業務核准流程，導入速度才能加快。

獲利能力同樣改善。帕蘭泰爾第二季一般公認會計原則（GAAP）營業利益為9億1200萬美元，營業利益率47%；調整後營業利益為11億9400萬美元，調整後營業利益率62%。公司同時將2026年全年營收展望上修至81.5億至81.58億美元。

合約指標也同步成長。帕蘭泰爾表示，第二季簽下220筆金額逾100萬美元的合約，98筆逾500萬美元，73筆逾1000萬美元。美國商業部門總合約價值「TCV」達21億3200萬美元，年增153%。LS證券認為，帕蘭泰爾以本體論為基礎的平台架構，是其在企業營運系統中應用範圍持續擴大的關鍵因素。

不過，也有分析指出，光靠成長率無法完全解釋企業價值。LS證券點出幾項風險，包括AIP成長動能放緩、海外市場表現疲弱、股票薪酬費用偏高帶來的稀釋疑慮，以及國防與情報領域應用可能引發的政治與倫理爭議。

評論：帕蘭泰爾的成長數字確實亮眼，但營收高度集中於美國市場，加上前述風險因素，仍是後續觀察其估值是否合理的重點。

第二季總營收有81%集中在美國市場，這也是觀察其海外擴張速度時需要留意的部分。由於帕蘭泰爾高度依賴美國政府與美國企業客戶，海外商業客戶的拓展情況，可能成為下一階段成長性評估的關鍵。

本刊先前已報導過帕蘭泰爾第二季營收與美國商業部門成長率的相關內容。此次LS證券的分析，則是根據同一份財報，進一步凸顯帕蘭泰爾的優勢並非AI模型本身，而是串連企業數據與業務執行的平台架構。

整體來看，帕蘭泰爾第二季財報顯示，美國商業部門營收與合約指標同步成長。至於股價與市場影響，則需要一併檢視成長率、獲利能力、合約成長、地區集中度與估值壓力等多項因素。