10年期殖利率衝上4.72% 亞股AI概念股承壓

美國10年期公債殖利率攀升至4.72%，為亞洲股市的AI（人工智慧）相關類股漲勢帶來壓力。分析指出，油價走高推升通膨疑慮，進而帶動長期利率上揚，壓抑了成長股的投資氣氛。

美聯社（AP）18日報導，亞洲盤初，日經225指數下跌1.6%至68098.54點，韓國KOSPI指數下跌0.6%至6933.60點，香港恒生指數下跌0.6%至25289.88點。上海綜合指數同樣下跌0.5%，澳洲標普／ASX 200指數則上漲0.2%。

壓力的起點來自油價。亞洲盤初，西德州中質原油（WTI）每桶報84.84美元，布蘭特原油（Brent）報91.08美元。美聯社指出，布蘭特原油前一交易日上漲2.7%，收在每桶90.87美元。

油價上漲加重物價壓力，進而推升美國公債殖利率。美國10年期公債殖利率由4.68%升至4.72%。美聯社報導，該殖利率在伊朗戰爭爆發前僅為3.97%，此後快速攀升。

長期利率會影響企業未來獲利換算為現值時採用的折現率。利率上升，會讓遠期獲利預期占股價比重較大的成長股承受更大的估值壓力。AI相關類股的股價已反映資料中心、半導體、電力設備等投資期待，因此對利率變化格外敏感。

亞洲股市近期依靠AI投資期待走揚。美銀證券近期報告分析，AI投資的受惠範圍已擴大至半導體設備、電力設備、機械、電子零組件與材料等領域。半導體權重較高的韓國股市，同步受到全球AI投資氣氛與長期利率走勢牽動。

路透社（Reuters）7月31日報導，微軟(MSFT)與亞馬遜(AMZN)的財報表現一度將投資人重新拉回AI相關交易，但長期公債殖利率當時已升至多年高點。當時美國10年期公債殖利率盤中一度觸及4.747%，創2025年1月以來新高；30年期公債殖利率則來到5.2509%，為2007年年中以來最高水準。

本社此前曾報導，AI基礎建設投資擴大，正加重大型科技公司的舉債負擔。利率愈高，資料中心與半導體供應鏈所需的資金成本也隨之上升。AI投資期待能否反映在企業獲利上、獲利成長能否消化利率壓力，是市場接下來要確認的重點。

CryptoBriefing 18日報導，美國公債殖利率上升，加深了市場對亞洲AI概念股漲勢能否延續的疑慮。報導並指出，利率上升可能降低黃金等不支付利息資產的相對吸引力。

路透社7月31日報導，現貨黃金當日下跌1.26%，報每盎司4050.69美元。由於公債殖利率走高會提高不支付利息資產的機會成本，黃金價格也可能因此承壓。

聯準會（Fed）的政策動向也是變數之一。路透社報導，聯準會於7月29日決議維持利率不變，但當時發表公開談話的3位決策官員主張有必要升息。市場正同步關注美國物價、油價與長期公債殖利率的走向。

若利率與油價同步走高，成長股、原物料與避險資產的價格走勢可能同時受到牽動。亞洲AI相關類股，正處於企業獲利期待與資金成本之間尋求平衡的階段。