比特幣空頭清算金額達100億美元 本週指標恐成分水嶺

比特幣(BTC)價格上方目前等待強制平倉的空頭(放空)部位已經累積到100億美元,規模逼近下方多頭(做多)平倉量56億美元的兩倍。

根據AMBCrypto於17日(當地時間)的報導,引用數據平台CoinGlass的清算地圖顯示上述數字。報導並指出,比特幣未平倉合約(Open Interest)創下8個月新高,已回升至去年10月暴跌前的水準。

未平倉合約是指尚未平倉的期貨與選擇權合約總量,數字上升代表市場上使用槓桿的部位持續增加。通常槓桿部位急遽增加時,價格波動也會隨之放大,但這次現貨價格並未出現明顯波動,因此被視為罕見訊號。

對於「槓桿暴增、價格卻幾乎不動」的現象,AMBCrypto提出兩種解讀。一是現貨買盤動能不足,價格缺乏支撐;二是一旦有新資金進場,在淺薄的流動性下價格可能出現急速波動。

報導也提到,有交易員以40倍槓桿放空比特幣。不過這類個案並非市場整體結構的代表數字,較接近顯示激進部位正在出現的心理指標。

CoinGlass的清算地圖顯示,價格觸及特定區間時可能被強制平倉的槓桿部位規模。上方集中100億美元的空頭部位,並不代表價格漲勢會在該區間受阻,反而更接近一項訊號:一旦價格突破該區間,空頭平倉可能連鎖引爆。

總體環境也是變數之一。聯準會(Fed)9月升息機率降至32.5%以下,是近期FOMC會議後的最低水準。

同一時間,標普500(S&P 500)指數估值已超越2000年網路泡沫高點。AMBCrypto分析認為,股市估值壓力升高,可能讓加密貨幣資產的相對吸引力浮現。

不過,美國加密貨幣ETF單週資金流入卻大幅減少,這是報導引用數據平台SoSoValue數據指出的內容,與市場期待新資金入場的情境出現落差。

若未平倉合約激增、升息疑慮緩解、股市估值過高三項條件同時出現,市場可能出現以下走勢:新資金進場推升價格,持有空頭部位的交易員為彌補虧損被迫回補買進(空頭回補),買盤再度推高價格,進而引發更多平倉。反之,一旦這股動能中斷,空頭部位也可能維持在較低的進場價位,持續觀望市場。

本週市場關注的總體經濟指標將陸續公布。18日將公布美國海外投資組合資金流入數據,20日公布FOMC會議紀要,21日則有日本消費者物價指數(CPI)出爐。

AMBCrypto指出,若本週公布的指標未能改變目前市場走勢,可能為本輪週期內規模最大的一波清算鋪路。不過報導強調,這僅是條件式情境,並非確定的預測:若指標表現優於預期,升息預期可能重新升溫,使上述情境失效;若指標弱於預期,金融不穩定疑慮升高,加密貨幣可能被視為風險資產而承受賣壓。

清算流動性堆積本身,並不代表清算必然發生。若交易員提前調整部位或進行避險,實際清算規模可能低於清算地圖上顯示的數字。

這項分析以美國ETF資金、聯準會政策與美元計價期貨市場為基準,台灣及其他地區交易所與期貨市場的清算流動性分布、投資人因應方式可能有所不同,提醒讀者留意這項落差。

市場在本週指標公布後,接下來還要觀察下月16日登場的聯準會利率決策。