西太平洋銀行預期RBA利率凍結至明年8月 之後才會調降

澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）將基準利率維持在4.35%不變，西太平洋銀行（Westpac Banking Corporation）預測，這個利率水準將維持到明年8月，之後才會開始調降。

根據Yonhap Infomax（연합인포맥스）12日（當地時間）報導，露西·艾利斯（Lucy Ellis）西太平洋銀行首席經濟學家在該行YouTube頻道上表示：「我們預期RBA基準利率會凍結到明年8月，之後才會下調。」西太平洋銀行提出的基本情境是「長期凍結後再降息」，而非進一步升息。

RBA在11日（當地時間）的貨幣政策會議上，將現金利率目標維持在4.35%。今年RBA已分三次共升息75個基點，此後選擇先觀察經濟對緊縮政策的反應。1個基點等於0.01個百分點。

這項決議由9名委員全數同意通過。RBA雖然凍結利率，但仍表示若通膨上行風險成真，將考慮進一步升息。

艾利斯認為，RBA雖未完全排除升息可能性，但實際升息所需的條件已比先前更為收斂。她說：「RBA在6月的會議上表示，必要時準備升息；但這次的說法變成，如果通膨上行風險成真，就可能升息。」

這意味著進一步升息的前提，已從「一般性的必要」轉為「具體通膨風險的實現」。西太平洋銀行判斷，升息可能性雖然存在，但很難視為基本情境。

近期經濟數據也被視為支持這項預測的依據。艾利斯指出：「近期數據走勢遠比RBA原先預期的更偏向下行」，並補充「勞動市場與房市明顯轉弱，通膨也低於預期」。

勞動市場與房市，是觀察貨幣緊縮政策傳導至實體經濟的重要指標。一般而言，利率若持續處於高檔，家庭與企業的資金成本會上升，進而可能拖累消費與投資。

在RBA最新公布的展望中，反映核心通膨的「削減平均值物價」與整體物價指數，到2028年底都略低於2%至3%目標區間的中位數。削減平均值物價是排除價格波動較大的部分項目後，用來觀察基本物價走勢的指標。

艾利斯表示：「這並不是支持進一步升息的展望」，並說明「RBA的展望前提，是短期內利率會維持相對平穩的走勢」。她也指出，這意味著目前的利率路徑，大致符合達成通膨目標所需的水準。

不過，通膨上行風險依然存在。艾利斯說：「如果中東地區的衝突再度升溫，或高能源成本進一步轉嫁到其他價格上，通膨可能會比預期更高。」

人工智慧（AI）與資料中心相關投資擴大，也被列為可能刺激物價的因素之一。原因在於，相關投資短期內會推升資源需求，但未必能帶來足夠的生產力提升，這正是RBA所擔憂之處。

艾利斯認為，除了通膨上行風險之外，景氣下行風險同樣存在。她表示，進一步升息的可能性尚未排除，但不應將其視為基本情境。

RBA預計將依據9月會議前公布的勞動市場數據、國民所得統計與通膨數字，判斷是否需要進一步升息。西太平洋銀行「長期凍結」的預測，未來也可能因實際數據是否偏離RBA預期路徑而調整。