比特小鹿Q2營收2.29億美元 但成本仍高於營收

比特幣挖礦與AI基礎設施公司比特小鹿(Bitdeer，BTDR)公布2026年第二季營收達2億2880萬美元，年增47.0%，不過同期「營收成本」高於營收，導致850萬美元的毛損。

比特小鹿於10日公布截至6月30日止第二季未經審計財報。營收由去年同期的1億5560萬美元成長至2億2880萬美元。

營收成本則達2億3730萬美元，公司表示主因是電費與折舊、人事支出、AI雲端服務成本，以及聯合挖礦代管費用增加。

淨損為9230萬美元，調整後EBITDA為3110萬美元。調整後EBITDA是扣除利息、稅項與折舊攤銷等項目後的非公認會計原則（non-GAAP）指標，用來觀察營運表現。

現金、約當現金與受限制現金合計4億9630萬美元，數位資產與數位資產應收款餘額為1億9690萬美元，借款總額則來到18億美元。

帶動營收成長的主力是自營挖礦業務。自營挖礦營收為1億6840萬美元,平均自營算力達69.5EH/s，較去年同期的14.2EH/s大增389.4%。

「算力」指挖礦設備每秒可執行的運算能力,EH/s則代表每秒進行百京次雜湊運算的單位,數值愈高代表投入挖礦的運算資源愈多。

聯合挖礦代管營收為2500萬美元,AI雲端營收為1400萬美元。其中雲端算力營收370萬美元、一般代管營收280萬美元、會員制代管營收則為1280萬美元。

比特幣（BTC）產量同樣增加。比特小鹿在7月21日公布的6月營運報告中提到，當月生產990枚比特幣，月底自營算力達73.0EH/s。

相較上一季，虧損幅度已見收斂。第一季營收為1億8890萬美元、毛損3900萬美元、淨損則為1億5950萬美元。

第二季營收較第一季成長21.1%，毛損與淨損則分別縮小78.2%與42.1%。不過營收成本高於營收的結構仍未改變。

轉型AI基礎設施也是公司重點布局方向之一。比特小鹿在第二季財報資料中提到，已在挪威圖達爾（Tydal）簽下為期16年、總值47億美元的AI與高效能運算（HPC）資料中心合約，相關設施規模為121IT MW，將配置輝達（NVDA）GPU。

比特小鹿財務長麥可．波特（Michael G. Potter）表示：「第二季展現了整個平台的穩定進展」，並提到「圖達爾合約是公司首次以長期合約營收，將電力組合中相當一部分轉換為穩定收入的重大案例」。這番話說明了公司正嘗試把原本以挖礦設備、電力與資料中心為核心的業務結構，進一步延伸至AI雲端與代管（colocation）服務。

比特小鹿目前全球電力容量為2980.2MW。一般而言，比特幣挖礦業務的獲利能力會受電費、設備使用率與比特幣價格波動影響，AI與HPC出租業務則要看資料中心建置進度與電力供應時程，才能反映在財報數字上。

對上市礦商而言，財報不只呈現產量與營收成長，也同時揭露營收成本、借款規模與持有數位資產的變化。比特小鹿第二季營收與調整後EBITDA雙雙成長、虧損幅度亦有縮小，但同期營收成本仍比營收多出850萬美元。